Wise 公司在与 OCC 的谈判中碰壁后，立即转向了另一条道路。这条道路名为“天才之路”，可能是迄今为止金融科技公司在美国尝试的受监管稳定币中最有趣的一条路径。

7月24日，Wise 披露，美国货币监理署驳回了其设立国家信托银行的申请。该公司表示，将根据《天才法案》的稳定币框架重新提交申请。

市场对这一意外反应冷淡，当日股价下跌约10%。

不过，还是有理由关注此事。如果符合《天才法案》标准的章程最终获得批准，Wise 就能获得一条畅通无阻的合法途径，在银行级监管下发行美元代币。这意义重大。

此前，Wise 申请了美国国家信托银行牌照，但被美国货币监理署（OCC）拒绝。Wise 于2026年7月24日披露了这一拒绝结果，并表示将根据《天才法案》稳定币框架重新提交申请。

为什么不行？大致来说，有两个原因：结构和历史。

在结构方面，该公司指出美联储5月份的一项举措实际上暂停了向无保险信托银行发放主账户。如果您的业务或风险模型依赖于美联储的直接贷款渠道，那么这一暂停意义重大。

监管机构注意到，该公司过去在合规方面存在一些不足，包括2025年7月一项与反洗钱/反恐融资控制相关的多州同意令。这类历史遗留问题本身并不一定会导致公司破产，但这意味着整改措施必须万无一失。

简而言之：一个联邦稳定币框架，将赋予国家级银行监管机构正式的监管渠道，以监督美元代币的发行。Wise 正试图纳入这一框架之下。

政策细节仍在不断调整，具体条款可能会随着草案的修改或各机构的解读而发生变化。因此，请将其视为政策的雏形，而非最终定稿的规则手册。

根据联邦稳定币框架的通常讨论方式，此类章程往往意味着：

· 由受联邦监管的银行实体（通常是国家信托银行）发行，并具有明确的审慎标准。

· 对储备资产进行限制，并将客户资金隔离，并定期进行认证或审计。

· 强制要求按时按面值赎回，并对资金来源和资金流动情况进行透明报告。

· 明确的 BSA/AML 义务和审查员对钱包筛查、制裁控制和程序测试的监督。

· 州际业务方面可能更加清晰，这有助于避免各州汇款规则的混乱局面。

这仍然留下了一些悬而未决的问题。它是否能让储备金直接进入美联储？也许可以，也许不行。主账户权限需要美联储单独评估。特许状可以让对话成为可能，但并不能保证最终结果。

· 如果 Wise 能够获得符合《天才法案》标准的章程批准，一些机会之门可能会随之打开。

· 全国统一管理。一位主管，一套规则。这比四十多个州的许可证和各种定制条款要简单得多。

· 更强的交易对手信任度。大型企业、金融科技合作伙伴和做市商往往更倾向于选择受银行监管、且审查周期可预测的发行机构。

· 更清晰的储备金模型。如果规则将储备金锁定为现金、国库券或高评级金融机构的账户，赎回风险就更容易建模。

· 代币运营监管更加清晰。代币发行、销毁和链上控制均由银行监管机构统一管理，而非分散在各个监管机构之间。

品牌效应不容忽视。即使经济原理相同，但对于财务主管来说，拥有美国国家特许权的稳定币产品与由汇款机构注册信息拼凑而成的产品看起来截然不同。

市场需要的是实实在在的证据。不要只说“银行级”，而要定期公布准备金构成、久期阶梯、赎回窗口、压力测试情景以及对账逻辑。

我们来谈谈关键问题。即使货币监理署（OCC）批准，美联储仍然掌控着主账户的访问权限。这就是将储备金存放在央行与依赖商业银行或通过托管机构持有短期国债之间的区别。

正如 Wise 在其文件中强调的那样，美联储实际上已于2026年5月暂停向无保险信托银行授予主账户。这是一个动态的政策目标，而非永久禁令。但对于产品推出和需要明确资金去向的交易对手而言，时机至关重要。

Wise 公司在反洗钱/反恐融资控制方面存在历史遗留缺陷，导致其在2025年7月被多州政府下达同意令。如果您申请与代币发行相关的新章程，监管机构会谨慎行事，直到看到可持续的改进措施、独立测试、模型验证以及充足的人员配备。

坦率地说，申请《天才法案》特许经营权并非捷径。与标准的金融科技项目相比，它在治理和控制方面需要付出更多努力。