它在2015年中国股市崩盘时变得引人注目，在当局急于遏制损失的同时，它在股市上投入了数十亿美元。如今，自2021年达到峰值以来，中国内地和香港股市市值蒸发了超过6万亿美元，人们高度期待“国家队”将再次出手相救。

1. 什么是国家队?
   这个词指的是中国政府在动荡时期依靠国有相关机构买入股票。2015年的急剧下跌——上证综合指数在两个半月的时间里从最高点下跌了40%以上——引发了人们对中国金融体系稳定性的担忧。当国家队大举买入内地股票(即A股)，并向一些资产管理公司注入流动性时，恐慌有所缓解。
2.  这次国家队会怎么做?
   据知情人士透露，中国政府计划动用人民币约2万亿元(合2,780亿美元)，主要资金来自中国国有企业的海外账户，用于建立一只平准基金，该基金将通过港股通购买内地上市股票。知情人士说，中国还拨出至少人民币3,000亿元的地方资金，通过中国证券金融公司(China Securities Finance Corp.)或中央汇金投资有限公司(Central Huijin investment Ltd.)等当地投资公司投资在岸股票。
3. 谁是关键人物?
   高盛(Goldman Sachs)将国家队定义为在2015年股市动荡期间成立的政府相关实体，以及“那些在股市崩盘前就已经存在、但在动荡时期积极参与a股市场的实体”。尽管意见不一，但以下人员通常被认为是关键团队成员:
   中国证券金融——成立于2011年，为中国券商的融资融券业务提供资金。
   中央汇金投资有限公司——中国主权财富基金的一部分，成立于2003年，投资国有金融企业。在2015年股市暴跌期间，中央汇金资产管理公司(Central Huijin Asset Management)成立了一家购买股票的子公司。
   国家外汇管理局是外汇市场的监管机构。
   政府的国家社会保障基金。
   一些政府支持的券商。
4. 国家队有多活跃?
   1月份，中国几只主要的交易所交易基金(etf)成交量飙升，引发了人们的猜测，即国有基金已出手帮助限制股价下跌。例如，1月18日，华泰-松桥沪深300 ETF的交易价值飙升至2015年以来的最高水平，而嘉实沪深300指数ETF和易方基金沪深300 ETF的交易也出现了异常飙升。与此同时，大盘基准沪深300指数(CSI 300)的走势也发生了变化，该指数在稍早下跌后收高。其他干预措施包括:
   去年10月，中央汇金投资公司(Central Huijin Investment)自2015年以来首次增持了中国最大几家银行的股份。
   2022年2月，在沪深300指数(CSI 300)出现6个月来最大单日跌幅后，政府支持的基金进行了干预。
   2021年3月，据说这些基金介入以缓解市场下跌，当时正值北京举行年度最大的政治会议。
   据信，这些基金也在2019年5月进行了干预，当时美国总统唐纳德·特朗普威胁要对中国征收更高的关税，导致股价下跌。
5. 国家队的效率如何?
   过去的经验表明，这些干预措施往往会在短期内支撑市场，为紧张的投资者提振信心。这在散户投资者主导交易的中国尤其重要。但市场观察人士表示，如果没有更有力的措施来刺激萎靡不振的经济，新一轮市场购买的效果将是短暂的。
6. 其他国家会支撑自己的股市吗?
   是的。据亚洲开发银行研究所(Asian Development bank Institute)的数据，日本央行在2002-2004年和2009-2010年期间斥资2.4万亿日圆(合163亿美元)购买银行股，以稳定金融体系。最近，作为刺激计划的一部分，它购买了交易所交易基金(etf)。1998年，香港政府购买了价值数十亿美元的股票，以阻止市场崩盘。台湾在2000年设立了一只基金来支持股市，韩国在2018年也采取了类似的举措。中国的不同之处在于规模之大:2015年有报道称，为了避免崩盘，中国证金从央行和商业银行等渠道借入了高达3万亿元人民币的资金。
7. 参考书架

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Bloomberg Opinion的任舒立(Shuli Ren)表示，中国国家队需要调整自己的眼光。
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