经历上周 AI 赛道集体恐慌杀跌后，美股周一迎来强势修复行情，风险偏好全面回暖，三大股指同步收红，道指更是创下收盘历史新高。盘面结构性分化特征极为鲜明，科技成长板块成为反弹核心力量，纳指单日大涨2%，标普500指数同步收涨1.18%，仅小盘股表现相对弱势。

大型科技股多数走强，特斯拉大涨超8%，SpaceX 大涨超7%，谷歌大涨近5%，亚马逊涨超3%，Meta、博通涨超2%，英伟达涨超1%；微软跌超1%，苹果跌0.72%。

最亮眼的当属美股半导体板块，上演极致深 V 逆转行情，费城半导体指数盘初一度大跌超3%，尾盘强势拉升收涨3.83%。

芯片设备、存储、晶圆代工全链回暖，科磊、应用材料、西部数据等多只个股涨幅超10%，美光科技从早盘超9%的暴跌顺利翻红，充分印证资金对 AI 硬件长期景气逻辑的重新认可。

与此同时，中概股同步走出独立修复行情，中概指数上涨1.41%。百度大涨超7%，禾赛涨超6%，小鹏集团涨超5%，网易、满帮、名创优品涨超4%，百济神州、金山云涨超3%。

相比美股与中概的强势，欧洲市场表现疲软，斯托克600指数仅微涨0.04%，德、法、英三大股指小幅收跌，仅有军工、半导体、能源龙头逆势走强，区域市场情绪相对低迷。

大类资产市场同步迎来格局切换，美伊地缘局势反复震荡，为原油市场带来阶段性支撑，WTI 原油期货收涨约2%，成功重返70美元整数关口；布伦特原油同步走高，逼近开战前水平。

虽然双方短暂暂停互相袭击，美方高调宣布将于本周二在卡塔尔多哈重启美伊会谈，但伊朗官方直接否认近期存在谈判计划，并称代表团赴多哈仅为跟进双边备忘录落地，与美方会谈无关。

与此同时，以色列放出强硬军事信号，明确已做好对伊独立作战准备，划定两大开战红线，且在黎真主党解除武装前，以军绝不撤出黎巴嫩南部安全区，多重不确定因素让中东局势依旧不稳定。

从供需基本面来看，当前原油市场供给整体充裕，波斯湾滞留船只持续通航、伊朗原油正常外销，乌克兰打击俄罗斯炼油设施反而释放更多原油出口产能，地缘情绪带来的溢价难以持续，油价上行空间存在明显上限。

受风险偏好回升影响，避险资产集体承压，美元指数小幅走弱，当日下跌0.1%；欧元兑美元上涨0.4%至1.1426，英镑兑美元上涨0.5%至1.3261。日元成为外汇市场焦点。美元兑日元报161.94，日元跌至1986年以来最低水平，为近40年之最弱。

美债收益率整体波动平淡，10年期美债收益率收报4.37%，基本持平。2年期美债收益率涨0.62个基点，30年期美债收益率跌1.28个基点。现货黄金大跌1.8%，逼近4000美元关键支撑位，此次金价回落并非美元波动所致，而是市场风险偏好回暖、资金主动减持避险资产的直接结果。

加密货币与科技股行情深度绑定，比特币上涨1.4%至60401.99美元，重新站上6万美元心理关口。以太坊同日上涨3.2%，至1622.08美元。

美国方面，最高法院落地两项重磅裁决，首先判定美联储理事 Lisa Cook 可在诉讼争议期间继续履职，守住了美联储基本独立性；同时推翻沿用近90年的行政法先例，大幅扩张总统对联邦独立监管机构官员的罢免权限，数十个民生、金融、消费监管机构将纳入白宫管控，唯独美联储被豁免，保障了货币政策的独立性。

政策预期层面，白宫经济顾问提前剧透本周非农就业数据将表现强劲，但同时强调 AI 生产力爆发具备显著通缩效应，当前并不具备加息条件，为市场缓解了紧缩焦虑。

值得注意的是，美国即将调整 PCE 通胀统计方法论，多项核心通胀分项将被修正，市场机构测算此次调整将直接下调核心通胀数据，但修订标的集中在高贡献通胀分项，且透明度不足，引发外界数据操纵的质疑。

外汇市场焦点聚焦日元，美元兑日元汇率跌至1986年以来近四十年新低，年内日本数次汇市干预成果全部付诸东流，日本财长表态将联合美方采取大胆干预举措，但美日悬殊利差的核心矛盾无法短期解决，日元贬值压力依旧严峻。

中国方面，央行首次落地常态化隔夜逆回购操作，单日投放3000亿元隔夜逆回购，叠加1575亿元七天期逆回购，精准对冲半年末、跨季资金波动压力。

此次政策调整并非短期应急，而是货币政策框架的重要转型，隔夜逆回购正式成为常规工具，与七天期品种形成互补，进一步完善短端利率调控体系，稳定银行间资金面。

产业端，国常会重磅部署人工智能发展，深入推进“人工智能+”行动，要求加快核心技术攻关、搭建超大规模智算集群，推动 AI 产品商业化落地，同时完善分级分类安全监管体系，筑牢行业发展底线。

对外政策方面，中方对部分日本实体实施两用物项出口管制，坚决遏制不良动向，同时明确此次管控精准可控，不会影响中日正常经贸合作。

AI 产业赛道迎来多重迭代变革，海外 GPT5.6、Fable 5 两大顶尖模型受安全监管影响被迫降级、限流，高端功能遭到删减，行业担忧严苛审查会导致 AI 模型性能下降、创新受限。

国内 AI 赛道快速补位，DeepSeek V4 定档七月中旬发布，同步推出峰谷差异化 API 定价机制，通过价格调控优化算力资源分配，缓解算力高峰拥堵问题。

韩国官宣史上最大规模产业投资计划，三星、SK 海力士两大行业巨头合计投入超4800万亿韩元，布局芯片制造、AI 数据中心、人形机器人等核心赛道，规划五年内实现 DRAM 产能翻倍，千亿级产业利好直接带动韩国科斯达克指数大涨超8%。

全球存储芯片供需缺口持续扩大，行业分析师指出，未来两年大量消费级内存产能将向 AI 数据中心转移，消费电子领域将出现15%至20%的产能缺口，这也是苹果持续游说美国政府，希望获准采购长鑫存储芯片的核心原因。

产业链下游企业提前锁定产能、对冲涨价风险，联想集团已签约美光、三星、SK 海力士长期供货协议，大幅上调服务器业务增长预期，远期业务营收规模有望实现跨越式增长。

国际地缘能源领域再添变数，普京公开表态西方试图颠覆俄罗斯政局，同时警告将对乌克兰纵深打击实施更强反击，还透露俄方正在评估全面禁止柴油出口的政策，一旦落地将彻底颠覆欧亚柴油供应格局，为全球能源市场埋下长期波动隐患。