美股周四上演深度回调行情，标普500指数创下近一个月最大单日跌幅，全球债券收益率同步攀升至年内高位。

本轮市场大跌由两大核心利空共振引爆，美伊冲突持续升级推动国际油价强势突破百元关口，重启全球通胀升温担忧，同时美股科技巨头财报集中落地，巨额 AI 投入难以兑现盈利回报的问题彻底暴露，市场对 AI 投资价值的质疑声全面发酵。

临近美联储议息会议，市场加息预期大幅升温，美元强势走高，黄金、比特币等大类资产同步随风险资产走低，全球金融市场彻底进入地缘风险与业绩估值双杀的高压周期。

美股三大指数全线收跌，纳指受科技股拖累跌幅最为显著，单日大跌2.15%，标普500下跌1.21%，道指小幅回落0.97%。

此前引领市场走高的美股七大科技巨头迎来2025年4月关税风波后最惨烈的单日表现，板块整体暴跌4.8%，单日总市值蒸发高达8000亿美元，成为拖累大盘的核心元凶。

个股走势极致分化，特斯拉遭遇崩盘式下跌，跌幅超14%，创下近五个月最大单日跌幅；谷歌大跌超7%，市值跌破4万亿美元，创下三个月以来最差表现；亚马逊跌超4%，Meta 跌逾3%，英特尔、微软跌超2%，苹果、英伟达跌超1%。

本轮科技股抛售核心源于财报暴露的经营隐患，谷歌虽二季度净利润超市场预期，但大幅上调资本开支，且诞生上市以来首次自由现金流转负，同时自去年四季度起停止股票回购，彻底失去支撑估值的重要抓手，让市场对其高额 AI 投入的回报周期产生强烈质疑。

AI 赛道整体估值逻辑迎来重构，今年4月 Meta、微软、亚马逊披露的年度 AI 合计支出高达7250亿美元，巨额资本投入持续挤压企业利润，但规模化业绩回报迟迟未能落地。

特斯拉的财报表现进一步加剧市场恐慌，尽管电动车交付数据表现亮眼，但二季度利润同比下滑，自由现金流时隔两年再度转负，业绩疲软叠加高投入压力，引发资金大规模出逃，带动可选消费板块重挫超4%。

半导体板块呈现明显结构性分化，费城半导体指数收跌 0.54%，德州仪器跌超 3%，英特尔、AMD、格芯、高通跌超 2%，台积电 ADR、博通跌超 1%。。存储概念股则逆市走高，美光科技涨超 3%，SK 海力士 ADR 涨超 2%，闪迪、希捷科技、西部数据小幅收涨。

在大盘普跌的行情下，市场诞生少数结构性避险亮点。全球地缘局势紧张推升国防军备需求，防务板块逆势大涨，洛克希德·马丁涨幅超9%，RTX Corp 同步走高，两家企业双双上调全年销售预期。

工业板块成为当日美股表现最佳的行业板块，整体上涨1.5%；医疗赛道同样迎来修复，赛默飞世尔凭借超预期的二季度业绩与全年盈利指引大涨近9%。此外，加密矿企概念集体冲高，Cipher Digital 涨超5%，Hut 8 涨超7%，MARA Holdings、Riot Platforms 涨超2%。

中概小幅下跌0.57%，阿特斯太阳能跌超4%，再鼎医药跌4%，晶科能源跌超2%，阿里巴巴跌逾2%，唯品会跌近2%。小马智行涨超7%，理想汽车涨逾2%，霸王茶姬涨2%，新东方涨超1%。

欧洲股市全线收跌，欧元区蓝筹股指收跌约1.7%、成分股英飞凌跌约6.2%，意法半导体跌17.7%，Soitec 涨超21.6%。德国股市收跌超1.5%，法国股市收跌1.64%，英国股市收跌0.73%，意大利银行板块跌超3.2%，挪威股指涨0.8%。

美军已连续12晚对伊朗实施军事打击，双方谈判窗口彻底关闭。特朗普公开表态正认真考虑发起新一轮大规模军事行动，打击规模或将超越此前的军事行动，美军已全面进入备战状态，同时威胁对伊朗及胡塞武装实施严厉军事惩罚。

据悉伊朗近期向也门输送大量军事人员、导弹与无人机装备，大幅强化胡塞武装红海袭扰能力，战火持续外溢至伊拉克、科威特边境，中东能源咽喉通道全面承压。

受局势刺激，布伦特原油强势突破100美元/桶，创下两个月新高，WTI 原油大涨5.5%报91.59美元，原油现货逆价差格局凸显，市场一致预判地缘风险或将持续恶化。目前美国零售柴油价格已突破每加仑5美元，高企的能源成本持续压制企业生产与居民消费，通胀压力全面抬头。

能源通胀风暴彻底重塑全球货币政策预期，下周美联储议息会议的加息概率一周内从10%飙升至38%。

全球债市遭遇集体抛售，收益率全线走高，德债收益率创下15年新高，英债收益率逼近18年高位，2年期美债收益率触及17个月高点，30年期美债实际利率逼近3%，创下2008年以来的纪录。

欧洲央行本次决议维持利率不变，但明确警示中东能源冲击的通胀影响尚未完全释放，或将持续至2027年上半年，市场已定价欧央行、英央行年内两次加息，紧缩预期持续升温。

汇率与大宗商品市场同步剧烈波动，美元指数强势上行，日元跌破163关口，创下1986年以来最弱水平；现货黄金大跌2%，尽数回吐前日涨幅；比特币完全跟随科技股走势下行，失守6.5万美元关口，即便本周 ETF 净流入超10亿美元，仍未能扭转风险抛售趋势。

全球贸易政策迎来重磅调整，美国全新关税框架正式落地，将于7月24日生效。美方依据《1974年贸易法》301条款，对数十个国家和地区加征10%-12.5%关税，覆盖九成以上美国贸易品类，仅石油、天然气、食品等刚需品类获得豁免。

国内经贸领域同步传来积极信号，中美双方正探讨对等300亿美元降税框架，持续推进经贸沟通与合作。国内监管层也明确表态，将综合施策维护资本市场平稳运行，加大违法违规行为查处力度，推动中长期资金入市，提升市场韧性。

产业与宏观数据多点开花，AMD 发布新一代 AI 芯片产品，强势布局万亿级 AI 算力市场，新品性能实现行业领先，获 OpenAI 大规模采购意向；英特尔凭借超预期的AI业务营收与业绩指引，盘后大幅拉升，为算力赛道注入信心。

经济层面，美国初请失业金人数降至18.7万，创1969年以来最低值，劳动力市场韧性十足；韩国二季度 GDP 超预期增长，AI 存储出口成为核心增长动力，但内需疲软的结构性问题依旧突出。

知名投资人段永平曝光最新布局，长期看好泡泡玛特，调整美股科技标的持仓，加码美债与价值资产。二级市场博弈愈发激烈，特斯拉空头单日狂赚41亿美元，散户却逆势抄底，多空分歧持续加剧。