摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）发出强烈警告：美国债券市场可能将在不断膨胀的债务重压下“崩溃”。

作为美国最大银行的掌舵人，戴蒙长期以来以直言不讳著称。周五，他在加州里根国家经济论坛上表示：“你们将会看到债券市场出现裂痕。”他进一步强调，“我告诉你们，这将会发生。你们会恐慌。我不会恐慌。我们会没事的。”

这番话看似冷静理性，实则透露出他对美国财政路径的高度警觉。他呼吁监管机构和政府正视问题，采取措施让国家走上更可持续的发展轨道，并建议放松部分银行业监管限制，以增强银行在债券市场的交易能力，从而缓解潜在流动性危机。

戴蒙并非孤例。高盛总裁约翰·沃尔德伦（John Waldron）也在近期表达了类似担忧，称美国赤字扩大是“目前宏观经济面临的巨大风险”，并警告长期利率若持续回升，将提高资本成本，进而抑制经济增长。

两位重量级金融领袖同时发声，表明华尔街对美国债务问题的忧虑已从幕后走向台前，成为主流共识。

事实上，美国债务问题早已不容忽视。截至2025年，美国国债规模已从2008年的约5万亿美元飙升至近29万亿美元，几乎翻了六倍。这一增长背后，既有金融危机后的量化宽松政策，也有特朗普政府时期的大幅减税和疫情爆发后的巨额支出计划。

尽管美债市场仍是全球最深、流动性最强的资产类别之一，但其背后的支撑力量——美元作为世界储备货币的地位，正在受到挑战。

外国投资者在过去十年中逐步减少对美债的持仓，而特朗普政府推行的关税政策更是加速了这一趋势。与此同时，国会预算办公室预测，未来几年美国债务占 GDP 的比例将超过上世纪40年代二战时期的历史峰值。

穆迪本月甚至取消了美国的 AAA 信用评级，此举无疑是对美国财政健康状况投下的又一记警钟。

当前的30年期美债收益率已从2024年初的略高于4%攀升至接近5%，反映出市场对美国债务可持续性的疑虑正在加剧。而即将通过的特朗普预算法案预计将使联邦赤字进一步扩大。

独立机构“负责任联邦预算委员会”估计，到2034年该法案可能使美国债务增加至少3.3万亿美元。穆迪也警告称，到2035年，美国赤字占 GDP 的比例将从去年的6.4%升至接近9%。这意味着，未来的财政压力不仅限于短期波动，而是结构性、长期性的风险。

面对这些挑战，戴蒙提出了一个颇具现实意义的建议：提高附带权益税。这项税收优惠长期以来被私募股权行业广泛使用，使得一些高管的实际税率远低于普通工薪阶层。

戴蒙认为，改革这一制度有助于改善财政公平性，并为财政紧缩提供空间。令人意外的是，特朗普本人也对这一提议表示认可，显示出共和党内部对于某些财政改革议题存在一定的灵活性。

然而，真正的问题在于，美国是否还有足够的政治意愿和制度能力来应对这场潜在的系统性风险？

当前的政治环境高度分裂，两党在财政政策上的分歧依然明显。民主党倾向于增税和削减军费，而共和党则坚持减税和强化国防开支。在这种背景下，任何大规模的财政整顿都面临巨大阻力。

更为严峻的是，地缘政治紧张局势的加剧、贸易摩擦的反复以及全球债务水平的普遍上升，使得世界经济的“板块”正在发生深刻变化。

戴蒙形容道：“我们正处于一个板块运动的时代。”在这场变革中，美国若不能及时调整财政路径、控制债务增长，那么其在全球金融体系中的主导地位或将遭遇根本性挑战。

戴蒙虽未明确表态是否会参选公职，但他坦承，如果他认为自己能赢，他会考虑。这种谨慎的表态既是一种政治姿态，也是一种现实考量。毕竟，在当前的政经环境下，真正的变革不仅需要远见卓识，更需要巨大的政治勇气和执行力。