现在亚马逊一家科技公司在地球上借的钱，竟然比法国和英国整个国家还要多。

今天10月29日，彭博社发布一组数据。今年以来，全球的金融机构、企业和政府，已经在债券市场上疯狂融了6.61万亿美元。这个数字不仅比去年同期增长了15%，更是距离年底还有两个月的时候，就已经提前打破了整个2025年的历史最高纪录。

借钱狂欢的核心推手是，AI军备竞赛。

为了抢夺AI基础设施的先机，那些云计算巨头和数据中心开发商，今年一口气发了将近3680亿美元的债券，这是去年同期的整整六倍，直接占了今年全球整体借款增量的三分之一。

这直接导致了全球资本市场食物链的大洗牌。以前在发债借钱这个局里，坐庄的都是各个国家的政府和华尔街的金融大鳄。但现在亚马逊一跃成为全球第四大债券发行人，排在它前面的只有德国、欧盟和意大利。而在美国前十大企业借款人里，科技公司直接霸占了半壁江山，传统的金融机构直接跌到了最近十年来的最低谷。

摩根大通投资级融资全球联席主管约翰·塞尔维迪亚（John Servidea）非常感慨地说，就在短短一年时间里，全球最大市场的顶端经历了根本性的重排。

那科技巨头们为什么这么急着借钱？因为搞AI实在是太烧钱了。

彭博社预计，未来三年，那些超大规模的云计算厂商要在AI基础设施上砸下将近4.5万亿美元。这就像是在打一场没有退路的无限火力战争，谁的弹药先断，谁就会被淘汰。

但这头巨兽吸血太猛，市场已经开始消化不良了。

刚开始，大家都抢着买AI相关的债券，但随着发债量越来越大，投资人开始慌了。大家都在担心，你们这么没日没夜地烧钱，AI到底什么时候能真正赚回利润？于是金主们开始要求更高的利息补偿。比如在美国，数据中心开发商为了建项目发的债券，收益率已经被硬生生逼到了7.2%。

更有代表性的是给Meta这些巨头提供算力的核心供应商CoreWeave。这个月早些时候，因为市场实在太担心它背的债务太重，它的债券遭到了猛烈抛售，甚至在整个信贷市场引发了连锁反应。连Meta和甲骨文这种级别的老牌巨头，它们的违约保护成本也在大幅飙升。

更要命的是，这场科技巨头之间的抢钱大战，最终可能会让全世界的普通人跟着买单。

花旗新兴市场经济学主管乔安娜·丘（Johanna Chua）最近警告说，央行们开始意识到，AI对资本的恐怖需求，正在推高全球的中性利率。

因为AI这个油老虎现在需要吸走市场上大量的资金，这就导致借钱的基础成本被结构性地抬高了。这意味着，未来很长一段时间里，全球的长期利率可能都降不下来了。难怪国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）也在呼吁，各国央行要保持审慎的鹰派立场，勒紧裤腰带进入2027年。

尽管短期内市场压力山大，但巨头们的脚步根本停不下来。

RBC Global Asset Management的投资组合经理尼尔·孙（Neil Sun）认为，现在的算力需求依然极度强劲，AI的投资热潮绝对会延续到2027年。而摩根士丹利的EMEA投资级银团联席主管马特奥·贝内代托（Matteo Benedetto）也预测，对于那些急着砸钱搞基建的科技企业来说，11月份必将迎来新一轮密集的发债高峰。

可以说，这是一场由AI引爆的史诗级财富大转移。巨头们疯狂借钱搞算力，但最终的账单，也许会以高利率的形式分摊到每一个人的头上。