（Kitco News）——黄金和白银价格在本周以创纪录水平收盘，但动能似乎正在见顶，价格已从纪录高点回落。

经过一轮强劲上涨后，现货黄金期货在本周末跌破每盎司4600美元。现货黄金最新报于4582.20美元/盎司，本周上涨1.6%，但较周三盘中高点下跌1.2%。

白银的价格走势类似，但波动性明显更为剧烈。现货白银最新报于88.69美元/盎司，本周上涨近11%，但较周三高点下跌5%。

2026年才刚过去两周，黄金已录得历史上最好的开年表现，本月迄今上涨256美元。在过去两周内，金价上涨5.6%，但要超越去年的开局仍有距离——去年1月金价曾上涨超过7%。

白银市场同样录得历史上最大的新年涨幅，本月迄今上涨近17.50美元。在过去两周，白银价格上涨超过24%，有望录得自1983年以来最好的月度百分比涨幅——当年1月这种灰色金属涨幅达26%。

鉴于今年迄今黄金和白银的巨大涨幅，加上2025年下半年的持续动能，分析师表示很难预测接下来会发生什么，但一段平静的稳定期将是有益的。

Britannia Global Markets金属主管Neil Welsh表示：“对我来说，黄金在4600美元附近持稳仍属于典型的盘整形态，此前经历了一年无情的上涨。在我看来，这不是市场动能耗尽，而是市场在轮动、重新平衡，并决定下一波上涨的动力来源。”

Welsh补充称，黄金和白银都停下来喘息并不意外，因为本周数据并未为美联储改变当前观望货币政策立场提供新的紧迫性。

根据CME FedWatch Tool，市场认为今年第一季度降息的可能性很小。

他在谈及：“经过12个月的强劲表现，一些投资者开始质疑黄金短期上行空间是否更有限，其他金属或不同资产类别是否能在下一阶段提供更好的风险回报。这种轮动不会削弱黄金的结构性买盘，但意味着市场在追逐新高时更加谨慎。”

FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga表示，即使黄金进入新的盘整期，也不会改变更广泛的市场趋势。

“基本面仍坚定支持黄金，原因包括对美联储独立性的担忧、贸易摩擦以及央行持续买入。”他表示，“从图表看，价格仍保持坚定看涨，但RSI已严重超买。如果持续跌破4570美元，可能引发向4500美元、甚至4450美元的抛售，然后多头才能重新聚集力量。如果价格突破4645美元，黄金可能向下一个关键里程碑4700美元进发。”

OANDA市场分析师Elior Manier表示，随着买方仓位拥挤，黄金和白银可能面临越来越大的阻力。

“虽然基本面仍结构性看涨，但技术信号越来越指向潜在放缓。”他表示，“银行、对冲基金，甚至对市场不感兴趣的人都在不断上调年末目标价——这是典型的狂热迹象。任何资产类别的极度狂喜都可能预示残酷的回落，尤其当仓位一边倒时；小幅回调可能迅速触发连锁止损平仓。”

Manier补充称，市场越来越预期美联储下一次降息要到6月才会到来，这也将短期内抑制贵金属需求。

“即使趋势停滞或回调，全球格局与几年前已根本不同。”他表示，“不要指望很快回到2021-2022年的价格水平——但要意识到，在抛物线行情中，剧烈回调很常见。”

不过，并非所有分析师都预期黄金会盘整，因为地缘政治不确定性仍处于高位。

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示：“地缘政治紧张局势很高，现实是对伊朗的攻击迫在眉睫，无论推文怎么说，实际情况有所不同。因此，对寻求对冲的投资者来说，黄金是首选。我们认为，本月达到4700美元是高度可能的。”

下周地缘政治紧张局势可能进一步升温，因为一年一度的世界经济论坛即将开幕。美国总统唐纳德·特朗普将于周三在瑞士达沃斯发表讲话。

市场波动也可能因美国最终GDP数据和12月个人消费支出指数的发布而加剧。

下周关注的经济数据：

周一：美国市场因马丁·路德·金纪念日休市，世界经济论坛年会开幕  
周三：特朗普总统在世界经济论坛发表讲话，美国成屋签约销售  
周四：美国第三季度最终GDP、美国PCE、周初请失业金  
周五：标普全球制造业与服务业PMI初值

Neils Christensen  
Neils Christensen拥有Lethbridge College新闻文凭，拥有超过十年的报道经验，曾为加拿大多家新闻机构工作。他的经历包括报道