新的一年继续为贵金属板块注入强劲动力，白银价格突破100美元/盎司，黄金价格逼近5000美元/盎司大关（亚洲早盘已经突破了）。

尽管动能指标显示两种贵金属都处于极度超买状态，但分析师表示，当前价格走势反映出强劲的基本面支撑。

“动能显然已成为故事的一部分，FOMO（恐惧错失）情绪在价格推向未知领域时发挥了明显作用。但若将此次涨势单纯视为投机行为，那就大错特错了。  

更广泛的宏观背景继续倾向于利好贵金属，”盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示。“央行需求依然坚挺，在财政纪律信心日益脆弱、政府持续借债以及长期债务可持续性缺乏明确性的背景下，这进一步强化了黄金作为储备资产多样化工具的角色。”

尽管特朗普总统排除使用军事力量从丹麦手中吞并格陵兰岛后，地缘政治紧张局势略有缓和，但他仍在继续向欧盟施压，要求其放弃对该北极岛屿的主权主张。

特朗普的威胁正迫使一些欧洲投资公司和养老基金重新评估其持有的美国债券。本周早些时候，丹麦AkademikerPension养老基金宣布，由于美国政府债务不断增长，将在月底前出售1亿美元美国债券。

“全球秩序的潜在重新调整，或者至少美国在全球秩序中姿态的变化，是投资者希望用非法定货币资产填补投资组合空白的原因，”Tastylive.com期货策略和外汇主管Chris Vecchio表示。“我们需要某种不与法定货币体系绑定的资产。”

Britannia Global Markets金属主管Neil Welsh表示，虽然黄金和白银的价格走势看起来泡沫化，但在更广泛的市场背景下，这一切都合情合理。

“考虑到央行持续积累和地缘政治紧张局势，当前价格水平是合理的。这更像是货币贬值交易，而非纯粹的投机泡沫。正如你所说，主要央行很可能无论价格如何都会继续买入，”他表示。“尤其是当高盛、摩根大通、德意志银行等机构近期发布看涨预测时，投资组合经理可能继续向黄金重新配置资金。”

尽管所有目光都聚焦在5000美元/盎司大关，但FP Markets首席市场分析师Aaron Hill表示，鉴于贵金属当前的动能，价格还有更大上涨空间。

“黄金现在给人一种‘势不可挡’的感觉——每一次回调都在几小时内被吞没，订单簿上买盘堆积如山。5000美元基本已成定局，央行仍在不计代价地大举买入，我不会惊讶在出现像样回调前看到5200-5400美元，”他表示。“白银的情况更加疯狂。从技术面看我们超买，但基本面压倒了图表。太多真实资金追逐太少的金属。每一次回调都只是燃料。逢低买入仍是唯一合理的策略。如果因某些头条消息缓解而快速回落至4850-4900美元，我会全力加仓。”

黄金的避险吸引力以及持续的美元贬值交易，正在盖过传统市场阻力（如利率稳定）。

美联储货币政策会议将是下周主要经济事件；不过市场预计央行不会做出重大调整。

分析师指出，美国通胀数据继续显示消费者价格顽固且经济活动和劳动力市场韧性强劲，这意味着美联储并不急于降息。

根据CME FedWatch Tool，市场预计美联储要到6月才会降息。

除美联储外，加拿大央行也将公布货币政策决定，市场同样预计利率维持不变。

与此同时，制造业数据和消费者信心数据预计将在下周初为市场注入一些波动性。

下周关注的经济数据：

周一：美国耐用品订单  
周二：美国消费者信心指数  
周三：加拿大央行货币政策决定、美联储货币政策决定  
周四：美国每周初请失业金人数  
周五：美国生产者价格指数

作者 ： Neils Christensen