石油价格上涨是否要为通胀负责？虽然一些经济学家和许多媒体人士把两者联系起来，但实际情况完全不同。通胀的发生是因为货币供应的扩张。

消费者价格指数（CPI）的年增长率在2月份收于2.4%，与1月份大致持平。2025年2月，该年增长率为2.8%。需要注意的是，2022年6月时，年增长率曾高达9.1%。

大多数分析师认为，油价大幅上涨至每桶约95美元（2月底约为64美元），可能会推高以CPI年增长率所体现的通胀率。

消费者价格指数（CPI）年百分比变化与石油价格年百分比变化之间存在很强的视觉相关性，这似乎支持了一种常见观点：美国未来的价格通胀变化很可能由石油价格的年增长率决定（见图表）。

但是，认为石油价格可能是商品和服务价格的关键决定因素，这种说法是否合理？商品和服务的生产者设定要价。生产者在设定价格时确实会考虑各种生产成本，包括能源成本。然而，生产者提出的要价能否在市场上实现，取决于消费者的接受或拒绝。消费者决定了生产者设定的价格是否“合适”。对此，米塞斯写道：

消费者会光顾那些能以最便宜的价格买到他们想要的东西的商店。他们的购买和不购买决定了谁应该拥有和经营工厂与农场。他们精确地决定了应该生产什么、生产何种质量以及生产多少数量。

如果消费者没有足够的钱，或者不认为商品值生产者所要的价格，那么所提出的价格就不会实现。

什么是价格？价格是在交易中确立的商品之间的交换比率。价格——即一种商品以另一种商品表示的交换率——是另一种商品的数量除以第一种商品的数量。

在货币经济中，价格通常是交换其他商品和服务所支付的货币金额。价格是为一件商品的一个单位所支付的货币总额。如果货币存量增加，而其他一切保持不变，显然这必然导致更多货币被用于数量不变的商品存量上——从而导致商品价格不均匀地上升。

如果石油价格上涨，而人们继续使用与之前相同数量的石油，那么这意味着人们现在将被迫为石油分配更多货币。如果人们的货币存量保持不变，那么在其他条件不变的情况下，可用于其他商品和服务的货币就会减少。

用于商品的总货币支出并不一定会改变，只是支出的构成发生了改变：石油支出增加，其他商品支出减少。因此，商品的价格或每单位商品的货币数量保持不变。由此我们可以推断，一般商品和服务价格的上涨率受货币供应增长率的制约（其他条件不变），而非受石油价格增长率的制约。没有货币供应的相应支持，石油价格的上涨不可能引发商品和服务价格的普遍上涨。此外，依靠相关性来确立因果关系很容易产生误导性的结果。相关性只能描述现象，无法解释原因。

美国货币供应量（AMS）的年增长率在2021年2月升至79%后，呈现明显的下降趋势，直至2023年中期，随后在2024年中期前有所加强，之后再次出现疲软。鉴于货币供应变化对其影响CPI动量存在较长的时间滞后，未来几个月CPI的年增长率很可能强烈受到AMS滞后动量的影响，这表明短期内可能仍将保持较高水平，然后在今年年底前后开始回落。需要注意的是，货币供应的变化不会立即影响价格。当货币被注入经济时，它会从一个市场流向另一个市场。

尽管流行观点认为，石油价格上涨本身不能导致商品和服务价格的普遍上涨（这种上涨被错误地称为“通胀”）。没有货币供应增长率的增加——而这才是通胀的真正含义——就不会发生价格的普遍上涨。

译自 Mises Institute 

作者：  弗兰克·肖斯塔克（Frank Shostak）  

发布日期： 2026年4月6日