过去几个月，全球金融市场的焦点无疑是「特朗普交易 」（Trump Trade）。这一现象并非简单的市场波动，而是特朗普2024年胜选后，其政策预期与市场情绪激烈碰撞的产物，推动美股、美元、加密货币等资产上演了一场惊心动魄的「金融过山车」。  特朗普交易可划分为三个阶段，每个阶段都伴随着截然不同的市场逻辑，既有暴利机会，也有巨大风险。 

第一阶段：胜选至就职——牛市派对与市场狂欢

2024年11月5日，特朗普以312张选举人票击败民主党候选人卡玛拉·哈里斯，重返白宫。消息公布后，金融市场迅速反应：   

美股飙升：标普500指数从5100点跃升至5400点，涨幅近5.9%。 

美元走强：市场预期特朗普的减税、放松监管和“美国优先”政策将提振经济，美元指数上涨2%。 

行业分化：能源股（如页岩油公司）、金融股（银行受益于放松监管）和部分科技股（如AI相关企业）领涨。 

7700多万名的特朗普支持者认为，  如对华60%、欧盟20%的关税将重振美国制造业。  减税政策（如公司税下调）直接利好企业盈利，放松金融监管（如加密货币合法化）刺激市场投机情绪。

特朗普反对者的担忧，关税推高进口成本，加剧通胀，迫使美联储维持高利率。“美国优先”可能引发贸易伙伴报复，破坏全球供应链。 

这一阶段，市场沉浸在乐观情绪中，特朗普甚至在社交媒体上宣称：这是特朗普牛市，史上最强！

第二阶段：关税开打——「市场惊魂」与避险狂潮

1月20日，特朗普正式就职后，迅速兑现竞选承诺。

全面加征关税，对欧盟（20%）、加拿大（10%）、墨西哥（10%），中国部分商品甚至高达234%。

 特朗普4月2日宣布开征“对等关税”，美国股市3日和4日连续两天暴跌，市值蒸发近6万亿美元。特朗普对此依旧轻描淡写，表示他不希望股市下跌，但也不担心大规模抛售。

「我不希望看见任何下跌，可有时候，为了解决一些问题，你不得不吃药。」

依赖全球供应链的科技股（如英伟达、特斯拉）和零售股（如沃尔玛）遭受重创。各大机构对通胀预期飙升，密歇根大学1年期通胀预期从3%跃升至4.5%。避险资产受到欢迎，黄金突破3500美元/盎司，美债收益率大幅下行。

这段时间，市场恐慌的根源是关税战，可能让中美脱钩，CPI上升，企业成本上升，盈利预期下调，标普500成分股盈利增长预测从14%降至10.6%。美联储主席鲍威尔担心关税对通胀的影响，暗示「不急于降息。」，这就进一步打击市场信心。

对于鲍威尔不降息的态度，特朗普称之为「太迟先生」有传言说，他考虑是否能够解雇鲍威尔，这使得抛售美元的交易势头增强。

4月20日，美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”。现货黄金价格应声高开，国际金价持续走高，突破3380美元/盎司，且不断上行，逼近历史新高！

美国今年第一季GDP公布，显示经济增长急剧下降，造成美股30日盘中跌深，特朗普将责任甩给前任拜登，透过社群发文称：「这是拜登的股市，不是特朗普的」

 他说，摆脱拜登「悬而未决」的问题后，美国将会繁荣。「这需要一段时间，与关税无关，只是他给我们留下了糟糕的数字，但当繁荣开始时，它将是独一无二的。要有耐心」。

第三阶段：关税休战——「喊单总统」与市场反弹

进入5月，剧情再次反转，关税要休战了，特朗普宣布推迟部分关税，并与欧盟、英国，中国展开谈判，市场情绪缓和。美股反弹。标普500回升5%，科技股（如苹果、英伟达）领涨。 

特朗普化：「市场喊单者」，他在社交媒体频繁发文，呼吁“大家快出来，买入股票”，甚至暗示政策利好特定行业（如能源、加密）。结果，美股持续大幅上涨，标普就差3%回到前高。

川黑嘲笑：「不是禁了国会炒股吗？咋自己带节奏？」还有人爆料，特朗普家族基金早埋伏了能源股和加密资产，赚得盆满钵满。

但是，与国会山股神佩洛西这个神算手相比，特朗普喊单是公开的，X上都能看到！而佩洛西的「精准」投资，资产暴增，更让人怀疑里面有猫腻。

特朗普交易，机会还是坑？

最终，特朗普交易不仅是金融现象，更是政策与市场博弈的缩影。

特朗普交易让市场牛熊预期来回横跳，真的是让人欢喜让人忧。

有人说他为美国经济注入强心针，有人觉得他借总统身份「割韭菜」。

不管怎样，现在特朗普对金额市场的影响，比美联储鲍威尔还大。跟上节奏的赚的盆满钵满，跟不上特朗普的节奏，或者反着他操作的，估计要亏得连底裤都没有了