中东地缘冲突持续升级搅动大宗商品定价，亚洲股市大幅震荡，全球 AI 科技板块迎来估值消化。本周一系列央行利率决议、头部科技财报、国内产业重磅会议，将成为决定后续市场运行主线的核心锚点。

周一亚洲市场率先上演极端行情，韩国综合股指开盘大幅跳水，盘中最大跌幅超4%，随后资金抄底推动指数快速反弹，目前跌幅收窄至1%以内。权重存储芯片个股完成深 V 反转，SK 海力士早盘跌幅超5%后翻红，三星电子近4%的盘中跌幅几乎全部抹平。

日本市场则因节假日全天休市，此前日本首相相关表态已提前扰动汇市与股市预期，高市早苗公开呼吁养老金巨头 GPIF 加大本土金融资产配置力度，推动居民财富增长与经济发展形成正向循环，讲话落地后日元兑美元短暂走强。

引发全球风险偏好收紧的核心导火索，是美伊军事对抗持续升级。周日晚间美军开启连续第八轮对伊朗空袭，伊朗同步加大对海湾区域美军基地打击力度，此前脆弱的停火框架彻底失效。

美国中央司令部披露冲突新增美军人员阵亡，在约旦遭伊朗袭击的点位附近发现不明身份遗骸，美方正在核验人员身份。

伊朗方面态度愈发强硬，高层宣称此前与美方达成的谅解备忘录毫无效力，武装部队宣布将对美国实施毁灭性回击，开展第十七阶段闪电打击行动，军方直接袭击科威特境内美军设施，科威特发电、海水淡化设施三日内连续遇袭。

约旦防空系统拦截三枚伊朗导弹，全境维持最高安全戒备；伊朗方面封锁霍尔木兹海峡通航，称只要美方持续挑衅，这条全球能源咽喉通道将持续断航，单日通航量一度降至零。

以色列军方全程保持高度战备，随时准备重启作战，美国能源部长则明确针对伊朗的军事行动将持续推进，多重冲突信号直接引爆原油市场。

对冲基金以近十年最快速度大举做多布伦特原油，单周净多头增量超7.5万手，WTI 原油单日上涨3% 站稳85美元上方，布伦特原油同步上涨3%突破91美元，叠加俄罗斯炼油设施受损带来的全球燃料供给收缩，炼油行业利润飙升至历史高位。

加拿大山火带来全新贸易摩擦变量，近九百处火场持续燃烧，浓烟覆盖美国大片区域，特朗普表态计划将污染造成的损失计入加拿大进口关税，并计划与加方总理通话，消息出炉后加元与加拿大股市同步小幅波动。

宏观层面呈现冷热分化的复杂图景，油价回落阶段带动美国消费者信心超预期修复，密歇根大学7月消费者信心初值升至54.4，创下五个月新高，市场此前预期仅51，民众一年期通胀预期同步回落至4.2%，低于前期4.6%。

需要注意的是，本次调研超七成问卷采集于美军空袭伊朗之前，后续油价再度反弹或将重新压制居民乐观情绪。

政策端鹰派信号同步释放，克利夫兰联储主席哈马克公开表态当前通胀水平依旧偏高，劳动力市场已经接近充分就业，企业端开始主动呼吁抑制物价，普通民众也因生活成本产生强烈负面情绪，鹰派论调让市场对高利率维持周期的担忧再度升温。

半导体地缘博弈持续加剧，美方官员提出有权分享三星、SK 海力士超额利润，理由是美国企业大规模采购支撑两家存储巨头盈利。

中信证券复盘日本半导体、中国台湾面板过往历史警示，海外龙头高额盈利极易引来美方政策干预，后续需重点跟踪美国科技巨头是否集体反对芯片涨价、是否动用垄断与价格操纵监管工具施压。

本周，市场将迎来全月最密集的宏观、财报与数据披露窗口，货币政策方面欧洲央行7月23日公布利率决议，市场普遍预期维持当前利率不变，但近期原油大涨推升输入型通胀，市场仍存在9月加息的潜在预期。俄罗斯、南非、土耳其、印尼等多国央行同步公布利率决议。

日本24日发布6月全国 CPI 数据，预计核心 CPI 同比升至1.5%；韩国21日出炉7月前二十天出口数据，23日公布二季度 GDP 初值，机构预计环比增速仅0.4%，半导体产能约束压制出口弹性。

美国24日公布制造业 PMI 初值，同步观测能源涨价对工业生产的冲击；中国7月20日落地最新 LPR，一年期3%、五年期3.5%连续十三个月维持不变，下旬将召开高层政治局会议，市场预期会议将加码积极财政与适度宽松货币协同发力。

财报季进入高潮，7月22 日美股盘后谷歌、特斯拉、IBM、德州仪器发布二季度业绩，23日盘后英特尔披露财报，市场重点关注谷歌云 AI 变现进度、特斯拉毛利率修复、英特尔代工业务增长、芯片企业资本开支指引。宁德时代24日发布财报，海外扩张下的盈利水平将成为新能源板块风向标。

中国产业端方面，7月17至20日上海举办世界人工智能大会，闭幕日开设多场核心产业论坛，围绕可信 AI、产业生产力展开深度研讨；7月22至25日上海国际低空经济博览会开启，这是低空经济纳入十五五规划、新版民航法实施后的首场大型行业展会，多家 eVTOL、无人机龙头展出真机。

AMD 将于22至23日举办 AI 开发者大会，CEO 苏姿丰发表主题演讲，披露全新 Zen6 架构与新一代 AI 硬件路线，国产大模型 DeepSeek V4 完整版也将于本周发布，AI 产业催化持续落地。