美联储开始放水，风险资产一度冲高。但狂热的市场背后，已经危机四伏。

首先是美股泡沫。现在美股市值已经处在历史最高位，有一个叫CAPE（周期调整市盈率）的指标，已经快接近1999年互联网泡沫顶峰时的水平，这说明市场非常贵，风险极高。更让人担忧的是，借钱炒股的保证金贷款也创新高了，这说明很多投资者都在加杠杆、借钱炒股，风险被无限放大。一旦市场有点风吹草动，那可就是借钱炒股，倾家荡产的节奏。

而且，别以为只有股市疯狂，债券市场也一样，那些高风险的垃圾债，利差窄得可怜，投资者却愿意以很低的回报去承担巨大风险。更讽刺的是，普通人觉得最稳当的美债，现在实际利率几乎为零，甚至是负数。有专家甚至调侃说，现在持有美债，就等于是被政府慢性违约，因为政府可以通过货币贬值来变相赖账，老百姓的钱就这么一点点被稀释了。

再看看美国的房地产市场，房价也处在历史高位。现在的房价收入比，已经达到了史无前例的7.5倍。这意味着，一个普通家庭要工作7.5年才能买得起一套房子。结果首次购房者的平均年龄，竟然升到了38岁，这又是创纪录的。可想而知，现在的年轻人，有多少人被高房价挤出市场，连成家立业都成了奢望，这简直是在影响着整个社会和人口的未来趋势。

而且通胀正在偷走你的钱。美联储放水，直接导致了货币泛滥。过去12个月，M2（广义货币供应量）增长了5%。而CPI已经连续接近5年高于美联储设定的2%目标了。最新的数据显示，年化通胀率都达到4.1%了。更可怕的是，PPI更高，年化竟然高达11.5%。这意味着，通胀的压力其实被低估了，美国民众实际感受到的物价上涨，可能比官方数据还要严重得多。

那么，在这一轮又一轮的放水和资产狂热中，谁才是真正的受害者呢？答案是中产阶级。美联储和政府的宽松政策，推高了资产价格。富人因为持有大量资产，所以他们是受益者。但普通老百姓，尤其是中产阶级，却要为这一切买单。

现在的工资涨幅根本跑不赢生活成本。官方数据显示，2008年以来，名义工资每年平均增长3.0%，扣掉CPI（2.3%），似乎还有0.7%的实际增长。听起来好像还行，但现实生活中，民众主要开支涨幅远超CPI，租金每年涨4.1%，房价每年涨4.2%，医疗保险涨5.0%，食品像鸡蛋、牛肉这种更是涨幅惊人。这说明官方的通胀数据，根本低估了民众真实的生活压力，普通家庭的实际生活水平没有改善，反而越来越拮据了。

美国中产家庭的财务状况非常拮据，储蓄薄弱到连一次普通家庭旅行都难以承受。举个例子，美国一个四口之家，去度假一周平均要花8000 美元。但美国的家庭储蓄中位数，也正好是8000美元。也就是说，一次旅行就可能把全部积蓄花光。为了追赶通胀和财富差距，很多人不得不被逼无奈地去冒险，借钱加杠杆、贷款炒股、炒房、投资各种投机资产。但问题是，他们风险意识不足，资金储备薄弱，根本承受不起亏损。

举个例子，很多普通人通过二房东/小散模式，把钱投进公寓市场。这些组织用高风险的短期过桥贷款去收购房产，拼命加杠杆。结果2022年美联储一加息，短期贷款成本飙升，房产价值暴跌，数百亿美元的中产投资就这样蒸发了。相较之下，富人有资产，或者政府会兜底。但普通投资者，哪有财政部救助？即便有救助，代价也最终由纳税人，也就是中产来买单。

所以，美国民众正在经历的清算，不会像股市暴跌那样一下子爆炸，而是一种长期、持续的生活质量下降。大多数人都会逐渐感受到，日子越来越难过。这就像20世纪英国的逐步衰落一样，表现为生产力和社会美德的衰退，个人自由被削弱，中央政府变得越来越庞大，干预也越来越过度。中产阶级被掠夺，并不是意外，而是通胀政策的必然结果。通胀本质上是一种国家有意选择的手段，最终牺牲普通人来维持政治利益。