高盛最新研报表示，12月的降息基本上是板上钉钉了。但这并不是最关键的，最让人觉得后背发凉的是，高盛在报告里揭露了一个被很多人忽视的隐患——美国的高学历人才，正在经历一场悄无声息的失业潮。这就很有意思了，一边是还要降息来救市，一边是AI泡沫下的就业焦虑，2026年的经济到底往哪走？

先来把高盛画的这张降息路线图理一理。根据Jan Hatzius（高盛首席经济学家）团队的分析，美联储接下来的动作非常连贯：12月9号到10号的会议，直接降25个基点；然后2026年1月歇一口气，观察一下；紧接着，明年3月和6月，再各降一次。为什么高盛敢把话说得这么满？这里有个非常微妙的细节：就是12月的会议时间，恰好卡在下一份就业报告和CPI数据公布之前。这意味着什么？意味着美联储这次几乎没有任何理由被新数据吓退，当前的日历安排简直就是为降息开了绿灯。

那么问题来了，为什么美联储这么着急要让利率回到3%左右的水平？表面上看，是因为通胀控制得不错，核心PCE（个人消费支出）如果剔除那些关税带来的暂时性干扰，其实已经很接近2%的目标了。但其实啊，真正的推手是劳动力市场的“内伤”。高盛这份报告里有个数据特别扎心：虽然非农数据看着还在涨，但那是面子，里子已经坏了。咱们用对比法来看：以前我们总觉得失业是低学历人群的事，但现在变了。25岁以上大学毕业生的失业率，比2022年的低点足足涨了50%；而20到24岁的刚毕业的大学生，失业率更是飙到了8.5%！这意味着什么？作为消费主力的中产预备役，钱包正在缩水。这也是为什么高盛认为，明年必须继续降息，因为只有更便宜的钱，才能托住这岌岌可危的消费。

说到这儿，可能有人会问：“不是还有AI吗？AI那么火，不能带动经济吗？”高盛认为：AI确实能创造价值，未来10年能带来8万亿美元的增量，这没毛病。但坏消息是，股市已经把这一利好给透支了。所以高盛策略师也泼了盆冷水：未来十年美股的回报率，可能还不如历史平均水平。

所以未来的剧本很可能是：利息会降，钱会变多，但工作——尤其是体面的白领工作——可能会越来越难找。