2019 年 11 月 3 日，在沙特阿拉伯宰赫兰的广场会议中心，阿美石油公司新闻发布会开始前，媒体成员在聊天。Hamad I Mohammed | 路透社

由于油价和产量下降，沙特阿美第一季度净利润同比下降5%。该公司报告称，2025年前三个月沙特阿美的净利润为260亿美元，低于去年同期的273亿美元，但略高于分析师预期的253亿美元。阿美石油公司公布的本季度自由现金流为192亿美元，低于2024年第一季度的228亿美元，其中经营活动现金流为317亿美元，低于去年同期的336亿美元。这些数据表明，由于原油价格持续低迷，全球需求也在贸易压力下表现出放缓迹象，沙特国有石油巨头的资产负债表将持续承压。

沙特阿美公司在今年3月份宣布，将削减2024年第四季度与业绩挂钩的股息支出，从上一季度的102亿美元降至2亿美元，并重申今年第一季度的2亿美元将在第二季度支付。

该公司第一季度的基本股息（不包括基于业绩的派息）同比增长了4.2%，达到211亿美元。但如果从总体角度进行评估，由于业绩挂钩部分的削减，该公司的股息呈现下降趋势，从去年同期的310亿美元下降到现在的213.6亿美元。阿美石油公司首席执行官阿明-纳赛尔（Amin Nasser）在财报附带的一份声明中说：“全球贸易动态影响了2025年第一季度的能源市场，这种经济不确定性也影响到了石油价格。在这种情况下，沙特阿美石油公司强劲的财务表现再次证明了公司独特的规模、可靠性和灵活性、低成本运营的价值。这种时期也凸显了在我们继续从长远角度看问题的同时，进行有纪律的资本规划和执行的重要性。”纳赛尔补充说：“在动荡时期，阿美石油公司的韧性支撑着我们公司的财务业绩和可持续的累进基本股息。”·看跌未来石油市场大规模削减股息的行为虽然减轻了阿美石油公司自身的压力，但也意味着会减少沙特政府的收入，而且沙特政府正面临着因成本高昂的大型项目和油价下跌而导致的赤字扩大和债务增加的困境。沙特还通过维持数月的欧佩克+协调减产来限制其石油收入潜力，此举目的是稳定市场。这一政策在沙特阿拉伯及其几个欧佩克+盟国于4月份宣布加快增产计划后发生了巨大变化，而当时市场和原油价格正因美国加征全球关税的消息而下跌。欧佩克+于5月初再次上调6月产量目标41.1万桶/日，基于2024年启动的220万桶/日自愿减产计划，这已是该组织连续第二个月加快缩减步伐。银行和能源机构不断下调今年的油价展望，预计将出现大量供应过剩和需求疲软的情况。美国能源信息署的最新预测，今年布伦特原油的平均价格为每桶65.85美元，而摩根士丹利则将今年下半年的油价展望下调至每桶62.50美元，比该银行之前的预测每桶下调了5美元。与此同时，高盛（Goldman Sachs）认为在2025年剩下的半年多里，布伦特原油的平均价格将变为每桶60美元，而此前为每桶63美元；在2026年，布伦特原油的平均价格将调整为每桶56美元，而此前为每桶58美元。据国际货币基金组织估计，沙特阿拉伯需要每桶90美元以上的油价才能平衡其预算。高盛在4月中旬警告说，布伦特原油价格为每桶62美元（当时的价格预测），可能会使沙特王国2024年308亿美元的预算赤字增加一倍以上。高盛中东和北非地区经济学家法鲁克-苏萨（Farouk Soussa）说：“若今年油价维持62美元/桶水平，沙特财政赤字可能从300-350亿美元扩大至700-750亿美元。这将迫使政府增加借贷需求，并可能引发进一步的开支缩减与资产出售等举措。这不仅将冲击沙特国内金融市场，其影响甚至可能波及国际金融体系。”摩根士丹利还预测，2025年下半年市场供应过剩数额将达到每天110万桶，比之前的过剩预期增加了40 万桶。