继上个月因特朗普政府的全面关税政策而短暂脱轨后，今年并购活动有望重拾活跃势头。

在唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统宣布关税政策之前，美国今年的并购交易曾有过一个强劲的开端，但关税政策导致市场环境极度动荡，这也使并购活动受到抑制。

在关税之前，特朗普政府的亲商色彩和放松监管的议程，以及此前对通胀的担忧有所缓解，都让交易商们备受鼓舞。

预计这些趋势将在2025年推动更强劲的并购反弹，此前在去年，并购活动从2023年的缓慢复苏中温和复苏。

在特朗普暂停征收最高关税后，今年的交易热情迅速回升，市场的不安情绪也随之退却。所以许多人预计---如果借贷成本保持在可控范围内，交易活动将十分活跃。

Mergermarket的并购分析师凯文-凯彻姆（Kevin Ketcham）告诉CNBC：“贸易政策更加明朗，股票市场反弹，这些都为持续的并购创造了条件，即使是受关税打击特别严重的行业也不例外。”

根据Mergermarket编制的数据，3月份美国交易总值跃升至2270多亿美元，有586宗交易。而在4月份却突然放缓至约650宗交易，价值约1340亿美元。

到目前为止，本月的交易活动正在反弹，平均交易规模也有所扩大。Mergermarket称，截至5月20日，本月已达成300多宗交易，总价值超过1,250亿美元。

这是自然是令人欢欣鼓舞的。

数据显示，在特朗普宣布“解放日”关税之后，美国4月第一周的交易活动比前一周骤降66%，降至90亿美元，而全球并购活动则比前一周下降14%，降至378亿美元。

图表：CNBC，来源：Mergermarket

私募股权公司West Lane Partners的首席投资官查尔斯-科彭宁（Charles Corpening）预计，并购活动将在夏季过后回暖。

查尔斯-科彭宁说：“贸易战确实导致今年年初预期的并购热潮放缓，尤其是在第二季度显现的更为明显。”

他说，债券收益率上升也损害了美国的并购活动，因为利率上升意味着融资成本增加，从而降低了资产价格。

查尔斯-科彭宁预计，特殊情况下的并购，或涉及积极的卖方、结构和条款灵活的交易，以及规模较小的交易将受到更多关注，这些交易更容易融资，通常面临的监管审查也较少。

查尔斯-科彭宁表示：“企业并购初现复苏端倪，交易类型已形成明确认知。预计早期交易将呈现特殊情境特征，因优质企业正静待市场趋稳以实现估值最大化。”

图表 CNBC，资料来源：Mergermarket 

最近几个月宣布了几项重大交易，今年迄今为止，科技、电信和公用事业领域都有大宗交易。

其中最大的交易包括：

1月10日：星座能源公司签署协议，以164亿美元收购私营天然气和地热公司Calpine。

3月6日：沃尔格林宣布将与私募股权公司Sycamore Partners达成一项价值100亿美元的私有化交易。加上债务和可能的赔付，这笔交易的价值可能高达237亿美元。

3月18日：谷歌同意以320亿美元收购云安全初创公司Wiz。

5月16日：Charter Communications和Cox Communications这两家美国最大的有线电视公司同意合并。

5月15日：迪克体育用品公司（Dick's Sporting Goods）宣布计划以24亿美元收购Foot Locker的计划。

5月21日：美国电话电报公司 表示将以 5.75 美元的价格收购 Lumen Technologies 大众市场光纤业务。

凯文-凯彻姆认为，Dick's与Foot Locker的交易很可能不是一个例外，因为维多利亚的秘密周二通过了一项“毒丸”计划。

他补充表示，这种有限期的股东权利计划表明---内衣零售商担心潜在的收购威胁。

凯彻姆还说，一些消费公司正在适应新的宏观经济环境，而不是暂停交易。

他举例说，包装食品巨头卡夫亨氏（Kraft Heinz）周四证实，该公司在过去几个月中一直在评估潜在的交易。卡夫亨氏表示，它将考虑出售一些增长较慢的品牌，或收购一些核心品类的品牌，如调味酱和零食。

这一趋势正在催生交易小型化现象，而且在今年已现端倪。例如，百事公司今年3月以19.5亿美元收购了益生菌汽水品牌Poppi。