围绕星巴克中国的股权出售，最近落下帷幕。背景雄厚的博裕资本将入主星巴克，大家不禁问：9.9的星巴克时代会来吗？我的答案是：不会。

星巴克与瑞幸在商业模式上还是有本质的区别，星巴克是城市会客厅的高成本模式，2017年以后全部门店直营，以保品牌质量。瑞幸是快闪店模式，主打价格亲民，靠加盟店模式疯狂扩张。

星巴克与瑞幸咖啡的竞争，已从早期的 “价格战” 全面升级为 “生态战”。截至 2025 年 11 月，竞争格局已发生显著倾斜：瑞幸凭借惊人的扩张速度，门店数量突破 2.6 万家，成为全球门店规模最大的咖啡品牌，年营收超 344 亿元人民币，市场份额攀升至约 35%，稳稳坐上中国咖啡市场的头把交椅；而星巴克中国门店仅 7787 家，市场份额缩水至 14%，营收增长也陷入乏力，2025 财年第二季度增速仅为 5%。不过，星巴克并未彻底退出中国市场，其近期将中国业务 60% 股权出售给博裕资本（估值超 130 亿美元），保留品牌权并收取授权费的举措，更偏向 “战略退守”，为后续转型保留了空间。

从运营策略来看，两者差异明显。瑞幸以每月近 500 家新店的速度加速扩张，主打 9.9-15 元的亲民价格带，SKU 数量超 50 种，涵盖咖啡、茶饮与轻食，远超星巴克的 20 余种。2025 年第二季度，瑞幸营收达 123.6 亿元，净利润 12.5 亿元，用数据证明低价并非意味着低利润 —— 这背后，供应链的高效优化（库存周转仅 18 天）与 App 裂变营销的精准发力功不可没。不少用户反馈：“瑞幸 9.9 元一杯，用料比星巴克扎实，楼下就能取餐，特别方便。” 针对 20-30 岁的年轻白领群体，瑞幸打造 “上午咖啡下午茶” 模式，精准抢占碎片化消费时间，2025 年 GMV 突破 1000 亿元，活跃用户消费频次显著提升。此外，瑞幸还开启海外扩张，纽约首店虽定价接近星巴克，但凭借 30%-50% 的折扣力度吸引客群，开启对星巴克本土市场的反向 “入侵”。不过，快速扩张也给瑞幸带来隐忧，5.6% 的门店闭店率远高于星巴克的 0.9%，未来可能面临市场饱和与品质下滑的风险。

星巴克则正经历艰难转型。其高客单价与大店模式，在当下 “快取” 消费时代逐渐失势 —— 高租金、多座位的门店设计导致座位利用率低，同店销售连续 4 个季度下滑，2025 年第一季度增速仅 1%。用户吐槽声不绝：“星巴克一杯咖啡 30 元，座位还总被霸占；瑞幸又便宜，拿了就能走，效率高多了。” 加之全球市场承压，北美地区已关闭数百家门店，营收持续下滑，星巴克在中国市场的处境愈发艰难。但星巴克也在积极反击，出售股权后，借助博裕资本的资源加速下沉市场布局，目标覆盖 300 座城市、新增 3000 家门店，同时推出云南咖啡系列等本地化产品。2025 年第二季度，星巴克中国门店增长 9%，第三季度同店销售在价格调整后回升 2%。若能进一步将价格降至 15-20 元区间，并优化 App 服务，其高端 “第三空间” 的定位仍有望守住中产客群。

展望 2026 年，瑞幸大概率将继续领跑，门店数量或突破 3 万家，营收目标直指 400 亿元以上；星巴克中国业务在 “合资化” 后，预计营收能稳定在 300 亿元左右，但市场份额难超 20%，下沉市场（三四线城市）与外卖渗透将成为两者竞争的核心焦点。长期来看，中国咖啡市场潜力巨大，规模有望达到 5000 亿元，年增长率维持在 15%-20%，人均咖啡消费量也将从当前的 5 杯提升至 10 杯。从概率上看，瑞幸胜出的可能性约 70%，其数字化 + 低价的模式更契合 “Z 世代” 的消费需求，且盈利的可持续性已得到验证；但若星巴克能成功转型，比如与博裕合作推出 “星巴克 Lite” 小店，仍有望占据高端市场 30% 的份额。实际上，两者在一定程度上形成互补 —— 瑞幸负责培养大众咖啡消费习惯，星巴克则聚焦社交场景的消费需求。

当然，市场竞争还存在诸多外部变量：经济下行可能加剧消费者的价格敏感；库迪、幸运咖等品牌的崛起会分流部分市场份额；瑞幸海外扩张（如美国市场）若能成功，将进一步拉大与星巴克的体量差距。

总体而言，瑞幸这把 “本土快刀” 已在竞争中抢占先机，星巴克若不能实现 “弯道超车”，翻盘难度极大。但幸运的是，中国咖啡市场足够广阔，两者的 “PK” 最终将惠及消费者 —— 带来更多元的选择与更亲民的价格。