就在前几天，特朗普还信心满满地说，打伊朗只需要四周，甚至更短。

但现在风向变了。特朗普刚发表了最新的视频讲话，调门直接拉满，说不达目标绝不停战。

而伊朗那边也针锋相对，说仗什么时候打完，得由他们说了算。

这说明什么？说明市场原本期待的闪电战彻底泡汤了。华尔街现在的焦点已经变了，大家不再关注开战本身，而是在疯狂计算一件事，这场仗到底要打多久？

大家现在最盯着的就是霍尔木兹海峡，那是全球石油的咽喉。很多人担心伊朗会物理封锁海峡，但目前的真实情况很有意思，海峡并没有被铁丝网拦死，但航运量却断崖式下跌。

这是为什么呢？其实是一种主动避险。就好比一条路并没有被封死，但因为两边都在交火，保险公司不给保了，船东自然就不敢走了。高盛预测，周一开盘油价跳涨10%到15%几乎是板上钉钉。但大家要记住，真正危险的不是油价跳一下，而是它一直待在高位掉不下来。

如果冲突真的变成持久战，高盛警告，我们可能会重演2022年俄乌冲突初期的剧本，甚至更糟。为什么？因为现在的宏观环境太特殊了。一方面，美国现在的财政支出本来就高，再加上各家大厂都在疯狂砸钱投AI基础设施，通胀的底色本来就很厚。

另一方面，如果油价持续高企，这种成本推动型的通胀，会直接把美联储锁死。物价在涨，经济却因为高油价在萎缩，美联储到底该降息救经济，还是该加息打通胀？这种两难境地，会让利率市场的波动性直接拉满。

在这种持久战预期下，资产定价的逻辑会发生翻天覆地的变化。首先看美股，逻辑很简单，就是几家欢喜万家愁。能源公司肯定是大赢家，但那些航空、工业用油大户，还有最依赖消费者的行业，日子会非常难过。

再看大宗商品，高盛把金、银、铜和原油打包放在了一个再涨10%的假设里。如果冲突时间拉长，大家买黄金就不单纯是为了避险，而是为了对冲那种高通胀和低增长的极端风险。

最后看避险资金的去向，虽然大家都在聊各种货币，但在这种极端的供应冲击下，美元和日元依然是全球资金的救生艇。

所以说，现在的中东局势，已经从一场军事突袭变成了一场消耗战。对于投资者来说，最危险的动作就是用昨天的经验来判断明天的价格。当冲突的时间轴被无限拉长，所有的定价模型都得推倒重来。