今日三大主线

AI 存储 "涨价周期" 开启：AI 算力需求爆发导致存储芯片严重供不应求，涨价正从上游芯片向终端手机全面传导

"和平交易" 退潮，避险情绪回归：伊朗局势从 "开战恐慌" 到 "和平幻想" 再到 "复杂现实"，市场正在重新定价地缘风险

中美科技博弈升级：中美科技战进入“全面对等反制”新阶段，中国不再被动接招，而是主动出击

中美贸易摩擦升级

• 商务部公布对美反制清单：
  • 加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制
  • 暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查
  • 将美国合规性测试公司列入反制清单
  • 对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查
  • 将 6 家美国实体列入反制清单
• 商务部表示，如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进一步反制

• 美国正起草法规，禁止进口中国产新型光收发模块
• 准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限
• 外交部回应：坚决反对美方泛化国家安全概念，滥用国家力量无理打压中国企业

伊朗局势：霍尔木兹海峡 "新通行模式"

• 伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡航运线路达成一致，联合声明进入最后审定阶段
• 现有两条航道将关闭：伊朗一侧北部航道和靠近阿曼一侧南部航道均关闭
• 建立 "不同于过去 60 年的新通行模式"，新航道为临时航道，预计可用 2-4 个月
• 不征收过路费或服务费
• 伊朗副外长：美方准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺
• 伊朗外交部强调：伊阿达成协议并不意味着海峡将恢复安全通航

• 美油收跌 0.91% 报 75.08 美元 / 桶，布油微涨 0.08% 报 79.42 美元
• 市场预期地缘冲突中断的原油供应将逐步恢复
• 美国上周原油库存意外增加，进一步强化供给宽松预期

美国就业数据："小非农" 爆冷

• 7 月 ADP 新增就业4.4 万人，远低于预期 7 万人，为今年以来最低水平
• 跳槽员工薪资同比上涨 7%，为近一年来最快增速
• 留任员工薪资增幅维持在 4.4%
• 周五将公布的 7 月非农就业报告备受市场关注

• 理事 Cook：如果通胀回落趋势没有恢复，将准备支持加息；通胀过高风险正不断上升
• 卡什卡利：美联储目前应开始逐步提高利率，最早可从 9 月开始；倾向于渐进式收紧路径
• 7 月 ISM 服务业指数升至 54.1，新订单增长加快，但支付价格指数大幅升至 70.3，成本压力重新抬头

全球市场（8 月 5 日周三）

• 道指涨 0.49% 报 54349 点，续创历史新高
• 标普 500 跌 0.17% 报 7723 点，纳指跌 0.83% 报 26363 点
• SpaceX 暴跌超 13%，市值蒸发 2250 亿美元；史上最大解禁来袭 ——8 月 6 日约 9.115 亿股内部人士持股解禁，市值超 1000 亿美元
• AMD 跌超 7%，Q3 营收指引低于华尔街最乐观预期
• 谷歌跌 4.05%（Jeff Dean 离职消息拖累），英伟达涨超 3%
• 万得美国科技七巨头指数跌 0.42%
• 纳斯达克中国金龙指数跌 1.09%

• 日经 225 涨 3.66% 报 66300 点
• 韩国综合指数涨 3.76% 报 6598 点，三星电子涨 2.5%，SK 海力士涨近 6%
• 印度 SENSEX30 涨 0.19%

• 德国 DAX 跌 0.29%，法国 CAC40 微涨 0.03%，英国富时 100 涨 0.08%

• 现货黄金突破 4200 美元 / 盎司，COMEX 黄金期货涨 3.74% 报 4308 美元
• COMEX 白银涨 3.34% 报 62.26 美元
• 驱动因素：地缘冲突降温缓解通胀压力 + 美国财政赤字扩大 + 市场配置需求上升

• 美债收益率涨跌不一：2 年期跌 1bp 报 4.177%，10 年期涨 0.2bp 报 4.615%，30 年期跌 0.5bp 报 5.167%
• 美国财政部维持季度再融资规模不变，符合预期
• 美国联邦政府债务总规模预计两周内突破 40 万亿美元

• 美元指数跌 0.17% 报 99.69
• 在岸人民币兑美元收盘报 6.7503，较上一交易日涨 30 个基点

A 股 / 港股（8 月 5 日周三）

• 低开高走，沪指涨 1.47% 报 3878.43 点，深成指涨 1.86%，创业板指涨 1.32%
• 科创 50 涨 4.78%，万得全 A 涨 2.08%
• 市场成交额2.68 万亿元
• 半导体、算力硬件产业链再度反弹
• 智能驾驶概念爆发，CRO 概念延续强势
• 中际旭创跌超 7%，成交额超 675 亿元，刷新历史天量

• 恒生指数涨 0.24% 报 25915.82 点
• 恒生科技指数涨 0.97%
• 有色板块强势上涨，半导体、化工、电气设备涨幅居前
• 油气、银行股走低
• 南向资金净卖出 13.98 亿港元

• 上交所交易行情接入方式已由局域网切换为广域网（7 月 31 日完成）
• 深交所预计 8 月 7 日进行切换
• 段永平泡泡玛特多头持仓比例从 7.65% 降至 5.55%，系期权合约履约而非直接减持

AI 与科技动态

• DeepSeek 重启第二轮融资，计划募资 500 亿元，投前估值约 5000 亿元，预计 8 月下旬完成签约
• 高盛将中国大模型厂商 2026 年末合计 ARR 预期从 100 亿美元上调至 130 亿美元，预测 2030 年攀升至 1250 亿美元（五年 25 倍）
• OpenRouter 全球 AI 大模型调用量周榜：DeepSeek V4 Flash 以 7.22 万亿 Token 居首，国产大模型包揽前四，连续 14 周领先美国

• 余承东预告：内存高昂涨价，所有手机可能都要大规模涨价
• 苹果试图与长鑫存储商谈更低 DRAM 采购价格，遭到拒绝
• 长鑫坚持报价不低于三星和 SK 海力士，甚至更高
• 华为、小米等中国企业已通过长期合同锁定产能
• 闪迪 Q4 营收 89.6 亿美元（+372%），批准 140 亿美元回购；八大客户锁定未来多年供应，NBM 协议预计最低收入 939 亿美元，毛利率约 80%
• 西部数据 Q4 营收 37.5 亿美元，指引高于预期；长协订单排至 2031 年
• 三星发布 zHBM 概念产品，垂直堆叠在 AI 加速器之上，性能约为 HBM5 的 8 倍

• Anthropic 组建内部半导体团队，为 Claude 设计专用芯片；继续采取 "多芯片策略"
• Meta 发布首款 AI 编程智能体 Muse Code，以低价为核心竞争策略，正面挑战 Anthropic 和 OpenAI
• 字节跳动推出原生音视频全双工大模型 SeedRealtime，统一架构融合音频、视频与文本
• 谷歌 AI 首席科学家 Jeff Dean 离职创业，结束 27 年任职；Hassabis 升任 Google 首席科学家
• 微软 AI 营收严重依赖 OpenAI，占比或达 70%

国内政策与经济

• 上半年全国支持科技创新和制造业发展政策减税降费及退税超 1.9 万亿元
• 数字经济核心产业销售收入同比增长 8.7%；智能车载设备、无人机、机器人行业销售收入分别增长 43%、36.2%、27.3%
• 《"十五五" 促进中小企业发展规划》即将发布，完善优质中小企业梯度培育体系
• 多省发文推动落实带薪年休假，要求领导干部带头休假，推动全员应休尽休、休满休足
• 财政部在香港成功发行 150 亿元人民币国债，认购倍数达 4.67 倍
• 7 月乘用车市场零售 150.6 万辆，同比下降 18%，环比下降 6%

其他重要资讯

• 俄罗斯签署加密货币合法化法案：普通投资者通过专项测试后可在交易所购买，每年购买金额不超过 30 万卢布
• 日本 2027 年起将食品饮料消费税从 8% 降至 1%，1989 年开征消费税以来首次下调
• 日本 6 月实际工资同比上涨 1.6%，连续第六个月正增长，为央行加息提供支撑
• 日本央行 6 月会议纪要：多名委员认为应进一步上调政策利率
• 英国 FCA 简化 IPO 规则，取消关联研究 7 天等待期，提升伦敦市场吸引力
• 礼来 Q2 营收增 48% 至 230 亿美元，GLP-1 药物销售强劲，上调全年指引
• 迪士尼 Q3 营收增 7% 至 252.5 亿美元，娱乐业务经营利润暴增 64%
• 本田 Q1 营业利润增 117.4%，上调全年业绩预期

今日重点关注（8 月 6 日周四）

• 8 月 7 日（周五）：美国 7 月非农就业报告、伯克希尔财报
• 全周：伊朗局势进展、AI 财报季持续、中美贸易摩擦动向