暴涨72000美元！比特币迎来大考

比特币价格突破72000美元，引发了市场上一些最知名人士截然不同的反应。渣打银行的杰弗里·肯德里克表示，比特币到2026年底可能达到10万美元。而摩根大通警告称，国债回购可能无法阻止长期收益率再次上升。

渣打银行转为比特币期权交易

美国财政部表示，将至少把部分期限在10至30年之间的老债券回购操作的最大规模提高一倍，至每次操作40亿美元。此举旨在提高老债券的流动性，而非启动新的美联储资产购买计划。

渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克认为，该项目传递的更广泛的信息比其具体机制更为重要。据《福布斯》报道，肯德里克称其“正是比特币所乐见的”，并表示投资者应该做好准备，等待比特币在2026年底达到10万美元。

他的论点是宏观层面的。如果投资者将政府干预国债市场视为政府将继续应对巨额债务后果的信号，那么比特币作为独立于国债体系之外的资产，其吸引力可能会增强。但这并不意味着回购操作一定会推高比特币价格，也不保证比特币一定能达到10万美元的目标价位。

解读肯德里克的预测也需要放在正确的框架内。这只是一个研究机构对2026年底的展望，并非对比特币下一个阻力位的估计，也不是对最近一日走势的评判。

彼得·希夫：同样的赛事对黄金有利

彼得·希夫得出了截然相反的结论。他在一篇X论坛的文章中表示，比特币突破72000美元的涨势是“假突破，而非真正的突破”。他认为，财政部的公告令市场措手不及，比特币持有者期待宽松的货币政策能够支撑硬资产，这种想法“只对了一半”。

希夫的答案是黄金。他认为，政府应对高借贷成本的措施最终会导致通胀风险和货币贬值，而他认为这种情况更有利于黄金而非比特币。

在加密货币市场大涨的行情中，这种区别很容易被忽略。肯德里克和希夫都认为财政部的决定表明现有的金融体系面临压力。但他们对于哪种资产最能抵御这种压力存在分歧。比特币的上涨并不能解决这一争论；它只是表明在最初的反应中，交易员们更倾向于哪一方。

摩根大通质疑的是解决方案

摩根大通的警告属于另一类。MarketWatch 援引策略师的观点认为，回购计划可能无法压低长期国债收益率，因为它既没有改变财政赤字，也没有消除投资者持有长期债券所要求的期限溢价。

这并非摩根大通建议抛售比特币，而是警告称，伴随此轮上涨的市场状况可能只是暂时的。如果长期收益率恢复上升，投资者可能会重新评估财政部的声明是否标志着金融环境的持续宽松。

路透社也提出了同样务实的观点：相对于国债市场而言，回购规模较小，而且无法解决持续的借贷或通胀问题。这使得肯德里克的比特币计划面临一个简单的考验：市场会将此次干预视为一种安抚，还是将其视为更深层次问题的证据。

特朗普的督促行为

美国财政部的决定并非当天唯一的新闻焦点。美国总统特朗普在白宫与加密行业高管会面时敦促国会通过《清晰法案》，与此同时，以太坊价格当天飙升了19% 。

该法案旨在明确数字资产在证券和商品监管方面的界限。对于多年来一直受制于美国司法管辖权不确定性的交易所、代币发行方和投资者而言，这意义重大。但总统的支持并不意味着法案最终获得通过。市场往往能在国会将其转化为法律之前，就对这一政治信号的变化做出反应。

衍生品数据显示，比特币第一波上涨行情背后的驱动力显而易见。Coinglass 数据显示，比特币突破六周震荡区间后，24小时内加密货币空头头寸清算额约为30亿美元，其中仅一小时内就超过10亿美元。做空比特币的交易员被迫买入，以弥补市场上涨带来的损失。

这有助于解释价格上涨加速的原因。但这并不能说明为什么长期投资者应该以特定价格持有比特币。今天早些时候，我们的团队解释了强制清算如何放大加密货币的价格波动；强制清算表明仓位紧张，但并非需求的独立指标。

现货市场也出现了活跃交易。SoSoValue 数据显示， 8月19日美国现货比特币 ETF 净流入5.1719亿美元。虽然这并不能证明这一趋势会持续，但它为这波上涨行情提供了除交易员平仓杠杆空头头寸之外的支撑。