周四凌晨，美联储宣布降息25个基点，并释放年内可能再降两次的信号。

通常降息被视为经济承压的应对举措，如果经济增长得更快，就业市场更火热，通胀也蠢蠢欲动，美联储应该担心经济过热，赶紧加息给市场降降温才对。但奇怪的是，美联储那边却说，经济增长预期上调了，通胀可能也还要高一点，且失业率有望下降。这下可把记者们搞蒙了，发布会上对鲍威尔一顿追问，美联储这葫芦里到底卖的什么药？

其实是因为美联储的政策重心变了，从控通胀转向保就业。美联储肩负着价格稳定和充分就业这两大使命。过去几年，为了摁住通胀这头猛兽，美联储的重心几乎全部放在了加息、紧缩上。但这次会议，美联储开始明确强调要支持就业。鲍威尔甚至特别提到了，修正后的就业数据显示，劳动力市场已经没有之前稳固了。

这跟美联储之前一直强调就业市场非常强劲形成了鲜明对比，说明美联储的态度变了。他们可能担心，过高的利率如果继续下去，未来会拖累就业和经济增长。

鲍威尔把这次降息形容为一次“risk management cut”，也就是风险管理式降息。这并不是说美联储觉得经济马上就要崩盘了，而是他们担心未来可能出现下行风险。所以，美联储宁愿提前放松一点货币政策，把利率调回到一个更中性的位置，这样万一未来经济真出问题了，美联储手里还有牌可打，不至于束手无策。

这也是为什么美联储没有一下子降息50个基点，因为那样看起来就像是恐慌性救市了。小步快跑，提前布局，这就是美联储的策略。​

本次议息会议中，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）19位委员的立场存在明显分歧。7位委员认为年内无需进一步降息，12位委员支持至少再降1次，其中多数倾向于年内累计降息两次。但整体来看，鸽派阵营已占据主导，为后续宽松政策奠定基调。

美联储这一系列操作和表态，把市场也搞得够呛，简直就是坐了一次过山车。​​会议声明发布初期，市场预期宽松政策落地，小盘股受经济向好与流动性宽松双重利好推动，短线大幅上涨。但鲍威尔 “未讨论50个基点降息” 的表述释放后，小盘股快速跳水，涨幅收窄至温和区间。与之相反，大型科技股在会议后期获得资金青睐，凭借业绩稳定性与长期成长逻辑，成为股市波动中的 “避险板块”。截至收盘，道琼斯工业指数表现最优，标普500指数与纳斯达克指数涨幅相对滞后，板块分化格局显著。​​

债市对政策信号的反应更为敏感，声明发布后，市场预期利率下行，10年期美债收益率短线快速下跌。但随着鲍威尔强调 “政策需平衡通胀与就业”，市场修正对宽松力度的预期，债券抛售压力上升，收益率回升至当日高位附近。全天来看，美债收益率呈现 “V 型” 走势，反映出市场对美联储政策路径的重新定价。​​

美元指数在会议初期因降息预期承压下跌，但鲍威尔的谨慎表态缓解了市场对美元长期走弱的担忧，指数随后反弹并收平，全天呈现先抑后扬的震荡格局。大宗商品与加密货币方面，黄金、比特币、原油均经历先涨后调的过程，初期受宽松预期推动价格上行，后期随市场情绪冷静逐步回落，最终价格变动幅度收窄，反映出资产价格对政策信号的短期消化。​

从整体市场反应来看，本次会议后不同资产对政策的解读存在差异，核心原因在于市场逐步认识到，美联储的宽松并非无底线刺激，而是相机抉择的动态调整，未来政策将紧密依赖经济数据（如就业、通胀数据），不存在 固定宽松剧本。

最后有人说，这次鲍威尔是不是彻底跪了？其实，这个说法挺形象的。虽然鲍威尔在发布会上想表现得谨慎、中立，嘴上说着要平衡就业和通胀，还否认了一次性大幅度降息的可能性。但从结果来看，无论是美联储的点阵图下修，还是鲍威尔讲话的语气（自然语言处理模型分析都显示这次讲话非常鸽派），都传递了一个清晰的信号——宽松来了！

这等于说，美联储确实已经在政策和措辞上，大幅度地向市场和就业数据妥协了。他们顺从了市场和数据的压力，虽然嘴上说得稳健，但身体已经很诚实地走向了宽松。