很多人都觉得，既然特朗普钦点的新一任美联储主席马上就要上位了，这新官上任三把火，肯定要顺着总统的意思大举降息放水。

但是摩根大通的最新研报，直接泼下了一盆极其冰冷的冷水。报告认为，这位新任美联储主席沃什，刚一接班，就面临着一个难以收拾的超级烂摊子。在短期内，他想带着美联储搞降息，难度比登天还大。

为什么这么说？因为美联储的体制，根本不是一个人说了算的。

先来看看降息这事有多难。

沃什为了给降息找理由，之前抛出了两个看似很潮的论点。第一个是AI降息论，他觉得AI能提高全社会的生产效率，物价就会跌，所以该降息。

但在美联储那些研究老炮儿眼里，这个说法简直是无稽之谈。他们指出，长期来看AI可能有用，但就眼下而言，全美国都在疯狂建数据中心、买显卡，这拉动了极其庞大的需求，反而在推高通胀。

见这招不行，沃什又想出第二招，换个尺子量通胀。他提出，别老盯着核心通胀数据了，咱们换个更能体现通胀下降的算法。但这招同样极其危险。因为这把尺子是把双刃剑，你今天用新算法降了息，明天新算法的数据突然比老算法还高，那你是不是要乖乖地跑去加息？

更要命的是人事格局。在决定利率走向的委员会里，现在绝大多数官员因为物价死活降不下来，态度越来越强硬，甚至还有三个人极力反对任何降息的暗示。沃什就算当了主席，如果强行逆着大家的意思去降息，最后不仅通不过，反而会被认为任期极其失败。

除了降息，沃什还想在另外两件事上动刀，一个是把美联储的资产负债表缩减，另一个是减少新闻发布会。

但这也是困难重重。缩表这件事，大家方向上是认同的，但实操起来极其复杂，光是技术论证就得耗上几个月甚至大半年，根本不可能在这一两年内成为主线任务。

至于说减少新闻发布会，这听起来更像是在交出主动权。你想，开新闻发布会，其实是主席利用镜头，第一个向全世界宣发定调的机会。如果你主席不说话，那些各个地方的美联储官员就会跑出来接受采访、疯狂发声，那到时候市场到底听谁的？

所以说，对于即将到来的6月份会议，将是沃什面临的第一场生死考验。

如果他心里想降息，但委员会集体决定不降，到了新闻发布会上，他如果表现出强烈的情绪反差，就会让整个华尔街陷入极度的混乱。

可以说，换帅，远远不等于换方向。