一场名为“弗恩”的冬季风暴席卷美国南部与东部，不仅导致超百万家庭断电、上万航班取消，更引爆了一场能源市场的剧烈震荡。

周一，美国亨利枢纽2月交割的天然气期货价格飙升至每百万英热单位7.43美元，较1月16日暴涨140%；而在现货市场，东北部地区价格一度冲上每百万英热单位150美元——这是三年来的最高水平，甚至达到平日价格的数十倍。

这场由极端寒潮触发的能源危机，不仅将推高千家万户的取暖与电费账单，更无情撕碎了特朗普政府“一年内将能源成本减半”的竞选承诺。

问题的核心在于供需的极端错配。严寒天气一方面推升电力需求至历史峰值——美国最大电网运营商PJM预测周二将创下冬季用电新纪录，德克萨斯州ERCOT周一更是动用48吉瓦天然气发电，刷新该州纪录。

另一方面，低温却冻结了生产与输送管道，导致全美天然气日产量骤降9%，重灾区集中在德克萨斯州和中部产气区。伍德麦肯兹研究主管尤金·金直言：“储气量本就受限，这场风暴又让我们损失了大量库存。”

由于国内价格远高于国际市场，原本用于出口的液化天然气（LNG）原料气价格下跌30%，大量运营商被迫将原定出口的天然气转回国内市场应急。标普全球能源主管马修·帕尔默指出：“他们别无选择，只能优先保障国内民生。”

为应对危机，各地电力系统已启动非常规措施。PJM 紧急要求发电厂囤积额外天然气，并获准在必要时无视空气质量限制，以最大产能运行电厂；而长期依赖天然气的新英格兰地区，则因供应短缺被迫重启燃油发电。

曼哈顿研究所研究员肯·吉拉尔丁解释：“当天然气既贵又缺，能烧油的电厂自然转向石油。”这一转变不仅推高碳排放，还可能间接支撑油价，形成跨能源市场的连锁反应。

杰富瑞分析师警告，能源价格飙升或引发政治反弹，尤其在数据中心密集建设区域，“高成本可能遭遇更强的社区与监管阻力”。

对特朗普政府而言，这场危机来得尤为尴尬。其核心经济承诺之一，便是终结拜登时代的“高能源成本”，让普通家庭负担得起暖气与电费。

然而现实恰恰相反：美国劳工统计局数据显示，截至2025年12月，家庭用电和燃气价格同比分别上涨6.7%和10.8%，涨幅显著跑赢整体通胀。

市场原本预期暖冬将压低气价，许多投资者甚至持有空头头寸。纽约能源对冲基金Gallo Partners首席投资官迈克尔·阿尔法罗坦言：“我们的同行普遍被这场全国性寒潮打了个措手不及，他们的投资组合是为气价下跌设计的。”

更深层的问题在于，美国能源系统的脆弱性正在极端气候面前暴露无遗。

尽管页岩革命使美国成为全球最大天然气生产国，但基础设施老化、储运能力不足、区域市场割裂等问题，在突发需求冲击下迅速转化为价格失控。而政治承诺与物理现实之间的鸿沟，正被这场风暴无情放大。

眼下，气象预报显示另一轮寒潮系统即将来袭，天然气价格或再受冲击。市场在短期恐慌中交易，但真正的考验在于：一个承诺“能源独立且廉价”的国家，是否能在气候危机频发的时代，真正构建起兼具韧性、可负担性与可持续性的能源体系？

否则，每一次寒流，都将成为对政治信用的一次清算。