美国中期选举今天正式迎来摊牌。

现在预测市场和民调全都押民主党横扫，而华尔街最渴望看到的是两党分治，最害怕看到的是民主党全面翻盘，横扫参众两院。

华尔街投行警告，民主党横扫，反而是美股最大的利空。例如美国银行首席策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）警告为重大避险事件，甚至可能引发美股出现超过10%的暴跌调整。

资本家最喜欢的是跛脚鸭政府，也就是分裂国会，即民主党拿众议院，共和党守住参议院。华尔街盼着政客互相掐死，千万别干活。

参众两院一个姓民、一个姓共，两帮政客未来两年唯一能干的事就是互相扯头发、互相否决提案。民主党想给富人和大企业加税？参议院直接毙了。民主党想搞法案限制AI数据中心耗电、审查科技巨头？参议院直接拦住。特朗普想发疯搞极端法案？众议院直接卡死。而共和党守住参议院，就能保住特朗普任命放松监管的官员和法官。政客们啥正事都干不成，华尔街就能安心数钱，美股直接起飞。

如果民主党横扫，把参众两院全包圆了，未来两年华盛顿就彻底变成屠宰场了。第一，民主党掌控所有委员会主席，天天传唤科技巨头、卡死AI和数据中心的能源审批。第二，特朗普所有的官员任命、放松监管政策在参议院寸步难行。第三，无休止的弹劾、调查、政府关门逼宫，甚至逼着特朗普拿给企业加税去换取预算妥协。这种鸡飞狗跳的极端局面，是股市最怕的毒药。

现在白宫里坐着特朗普共和党，众议院今天100%被民主党抢走了，市场早就认命了。现在唯一的命根子在参议院。

先把大盘子的底牌亮出来。截至美东时间11月3日上午，全球最大的预测市场Polymarket数据显示，民主党夺回众议院的概率已经飙到了96%。高盛在当天早间的报告里写道，众议院归民主党，市场早就付过钱、提前消化完了。今天真正能决定美股是涨是跌的唯一变量，其实是参议院。目前Polymarket上民主党拿下参议院的概率冲到了74%的历史最高点，全面横扫的合约交易价格更是高达77%。

来算一道简单的数学题就知道今天参议院的争夺有多残酷了。

目前美国参议院的格局是共和党53席、民主党47席。民主党要想翻盘当家，今天必须得净赢下4个席位。注意，哪怕民主党拼死拼活赢了3席，双方打成50比50平手，那也没用。因为按照美国宪法，到时候身兼参议院议长的美国副总统万斯，手里握着决定性的一票，他只要一投票，控制权还是归共和党。所以，4席就是今天决定美股生死的红线。

这4席去哪儿抢呢？美国权威机构库克政治报告点出了7个悬念最大的摇摆州，阿拉斯加、爱荷华、缅因、密歇根、新罕布什尔、俄亥俄以及德克萨斯。从《纽约时报》和Siena的最新民调来看，民主党形势一片大好，在密歇根、德克萨斯、堪萨斯、缅因和俄亥俄全都领先，在阿拉斯加也有优势，只在爱荷华州跟对手打平。

听起来民主党是不是稳赢了？别急，高盛的政治经济学家亚历克·菲利普斯（Alec Phillips）和阿布海·杜吉拉拉（Abhay Duggirala）连续几周发出警告，小心民调再一次帮倒忙。

历史数据显示，自2002年以来，在偏保守的红州，共和党候选人最后开出来的真实选票，平均比选前民调高出3个百分点。现在民主党在这些州只领先1~2个点，根本不够赔这3个点的民调误差。在刺刀见红的选区，如果一个候选人民调领先不到2.5个百分点，最后的胜率其实只有60%。而现在，在所有共和党守擂的席位里，民主党领先优势能超过3个百分点安全垫的，全美只有北卡罗来纳州一个地方。像缅因、堪萨斯和爱荷华，基本就是五五开。

更有意思的是，今天市场上最刺激的博弈，在于预测市场的买家和华尔街真金白银的庄家正在对着干。高盛专门搞了个奥巴马医改（ACA）受益股篮子。按理说，如果民主党真有77%概率横扫，这些医药股早就该涨上天了。结果过去两周，预测市场民主党胜率狂飙，股市里这批民主党受益股却在偷偷下跌。嘴上喊着民主党必胜的是网上的小散户，手里握着几百亿美金的华尔街大机构根本不信，早就偷偷把民主党概念股给砸了，高盛交易台认为，这说明市场极有可能低估了共和党的爆发力，一旦最后出来的是分裂国会，市场的狂欢程度可能会远超现在的预期。

今天这场大戏到底该盯紧哪几个时间点？

第一个信号，就在北京时间今天（11月4日）早上8点30分（美东时间11月3日晚7点30分）。这时候，关键摇摆州俄亥俄州的投票站正式关闭，初步计票结果会陆续出来。目前Kalshi预测市场给民主党候选人谢罗德·布朗（Sherrod Brown）开出了71%的胜率。如果他能顺利拿下俄亥俄，民主党翻盘参议院的底气就足了。要是他连这一关都折了，那所谓民主党横扫的预期当场就会被浇灭一半。

第二个核心窗口，在北京时间今天上午10点整（美东时间11月3日晚9点）。德克萨斯、密歇根、堪萨斯、爱荷华和内布拉斯加这几个州的投票站将集体关闭。这里面最刺激的看点在德克萨斯州，民主党候选人塔拉里科（Talarico）对阵共和党的帕克斯顿（Paxton）。目前预测市场居然给民主党开出了74%的胜率。要知道德州可是共和党的传统铁票仓，如果民主党今天真能在太岁头上动土，拿下德州，那整个华尔街对参议院的判断就将彻底颠覆。

但这两个生死窗口现在已经过了，共和党红州全线失火，而且开出来的票数，直接把华尔街那帮祈祷分裂国会的老狐狸脸都给抽肿了。没有所谓的共和党3%隐藏选票，今晚美国上演的是实打实的蓝色海啸，民主党全面大横扫。在预测市场Polymarket和Kalshi上，民主党横扫参众两院的概率已经从早上的77%直接飙到了98%，基本等于明牌死局了。

早8:30窗口，俄亥俄州Sherrod Brown对阵Jon Husted。民主党布朗稳稳压着共和党打，目前计票已经完成 66%，民主党老将布朗以48.66%（156.7万票）对 46.65%（150.2万票） 保持领先。虽然美联社还在等最后那点农村票没正式官宣，但Kalshi预测市场上布朗的胜率已经冲到了90%~98%。更搞笑的是，同场竞选俄亥俄州长的马斯克铁哥们、共和党富豪拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy），目前在开票70%的情况下，被民主党前卫生厅长按在地上摩擦（46.2% 对 50.4%）。

早10:00窗口，德克萨斯州Talarico对阵Paxton。共和党老巢正在被端。目前德州计票已经过半，53%已开出，民主党候选人塔拉里科（James Talarico）以60%（324万票）对39%（211万票） 领先帕克斯顿整整110多万张选票。虽然这53%里包含大量提前投票和城市票，今年德州提前投票率飙到创纪录的40.5%，后续乡村选票会让差距缩小，但因为塔拉里科在北德州郊区，如达拉斯、塔兰特、科林县赢麻了，CBS新闻刚刚已经正式把德州的预测改为倾向民主党获胜，预测市场给塔拉里科的胜率已经干到了97%。德州自1988年以来38年没选出过民主党参议员，今晚大概率要破天荒翻蓝。

北京时间10:30后，美股三大期指全线跳水。标普500指数期货下跌约1.0%，而纳斯达克100指数期货直接暴跌1.8%。美元指数同步走软。

当然现在看到的德州60%对39%，确实有先开蓝票、后开红票的计票假象，华尔街叫蓝色海市蜃楼，差距马上会缩小。德州的计票规矩，北京时间早8点，9点。投票站一关门，德州各县第一件事，是把过去12天里投出的770万张提前投票和邮寄选票，占了总选民的40.5%。一股脑儿先倒出来。谁最爱提前投票？大城市里的民主党人、年轻人和焦虑的中间派。

不过，高盛外汇策略师斯图尔特·詹金斯（Stuart Jenkins）也给市场打了一针预防针。要想拿到参议院的最终官方结果，可能得等上好几天、甚至好几周。

为什么会拖这么久？如果今晚双方杀得难解难分，最后全看一两个席位定生死，那全世界的目光就会被迫锁定在两个最磨人的地方，缅因州和阿拉斯加州。

这就要看后面第三和第四个时间节点了。缅因州用的是非常复杂的排序选择投票制，各个市镇有两天时间上报数据，按历史经验，得在选举后整整一周才能算出结果，官方认证的截止日期更是排到了12月18日。

而阿拉斯加州更绝，他们允许接收选举日之后15天内从海外寄回来的选票。更要命的是，美国司法部已经提前打起了官司，因为在阿拉斯加的选票上，除了民主党候选人佩尔托拉（Peltola），居然还有一个叫丹尼尔·J·沙利文（Daniel J. Sullivan）的诱饵候选人。司法部放话了，如果佩尔托拉在这种情况下赢了，他们将直接阻止选举认证。高盛对此表示，如果参议院的控制权最后卡在阿拉斯加，那华尔街就只能顶着联邦诉讼的雷，提心吊胆地一直交易到11月底的感恩节了。

面对这几种可能，今天的股债市场到底是怎么定价的呢？

摩根大通市场情报部门给出了当晚标普500指数的即时反应剧本。如果66%概率的民主党横扫发生，今晚美股大概会在下跌0.25%到微涨0.5%之间挣扎。如果是26%概率的分裂国会，标普500会涨0.5%到1%。如果是7%概率的共和党横扫，美股能涨1%到1.25%。

至于债券市场，反应会温和得多。瑞穗银行策略师伊芙琳·戈麦斯-列支敦（Evelyne Gomez-Liechti）测算，目前10年期美债收益率在4.91%附近，民主党横扫会让收益率微升2个基点，分裂国会则让它下降3个基点。但她特别提醒大家，千万别迷信国会分裂就能帮美国政府省钱的故事。因为特朗普是个非常愿意做交易的人，就算两党僵持，最后很可能变成多批点国防军费，换取少砍点医疗补助，美国的财政赤字照样降不下来。

今天华尔街真正害怕的，其实不是民主党赢还是共和党赢，而是怕今天上午10点过后，开出一张扯皮到感恩节的糊涂账。只要结果干脆利落，不管是哪只靴子落地，都是资本市场吹响反攻号角的时刻。